中信期货研究所宏观金融团队，现有30余位研究员，均毕业于海内外著名学府。专注于专业的卖方研究团队定位，同时兼顾对内各个部门的研究支持，致力于打造专业的研究队伍和广泛的市场影响力。

2019年开始，团队在传统期货研究的基础上，开始寻求升级和突破。在2020年的架构酝酿、2021年的影响力打造之后，逐渐形成了深具市场影响力的专业研究梯队。目前宏观金融研究团队按照研究品种划分为：宏观研究、资产配置、FOF配置、权益策略、固定收益、金融工程、商品量化、创新发展、产业咨询等9大研究领域。除涵盖传统的金融衍生品研究之外，还包括大类资产配置、基金研究、金融工程策略、产业套保咨询、需求侧中观研究等综合金融研究领域，逐步融入主流宏观金融市场研究框架，持续不断完善策略研究与全方位研究服务支持。

同时，结合市场需求和环境的变化，宏观金融研究的研究模块不断探索与突破，近两年在行业轮动策略、资产晴雨表、行业景气度构建、基金产品深度专题、量价策略、产业咨询、套保会计、中观高频跟踪等方面成果累累，形成了从宏观研究、到资产配置，到金融产品和金融衍生品，再到量化策略的体系化产品。

另外，2022年开始，配合研究所跨领域研究规划，推出了“稳增长”系列、“资本开支”系列、“行业景气度”系列专题研究，同时整合部门多个团队的研究资源，整体出击，从点到面系列深耕，从期货公司的周期特色研究出发，自上而下落实各类资产的中长期展望。
“道虽迩，不行不至；事虽小，不为不成”。中信期货研究所宏观金融研究团队将继续立足本职，“积跬步以至千里”，不断扎实研究基础，完善业务服务模式，积累服务实体经验，初心如磐，笃行致远。

以下分别为宏观金融团队9大研究领域介绍：

宏观研究：团队构建了包含宏观政策、货币流动性、经济增长、通货膨胀的宏观研究框架，对宏观政策与大宗商品价格走势有较为深入的研究。团队持续给公司客户提供及时而深入的宏观研究支持服务。

资产配置：团队研究框架结合战略研判与战术策略，自上而下落实大类资产配置策略逻辑，同时在大类资产轮动择时、宏观通胀周期分析、资产配置模型等方面有丰富研究成果。深耕金融机构、产业客户服务，提供了及时的总量策略服务，团队成员曾获得期货日报最佳宏观策略分析师。

FOF配置：团队覆盖主观股票多头、指数增强、市场中性、管理期货及其他衍生品等主流策略和基金产品，以定量的视角深入分析各类主流投资策略的收益来源、风险要素，并结合大类资产配置观点形成策略配置建议，服务于多家银行、保险、券商资管等头部金融机构。

权益策略：团队覆盖权益市场策略研判、股指期货基差、套保套利、期权波动率策略等，特别在衍生品择时、期权结构化产品等领域有着深度的研究。团队主要覆盖公募、保险等金融机构，团队成员曾获得期货日报最佳金融期货分析师。
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固定收益：团队重点覆盖货币与财政政策研判、利率与汇率走势，以及国债期货、汇率期货和美债期货等衍生品策略研究。秉持“专业细致接地气“的理念，持续为境内外数百家金融机构和产业客户提供市场研判、套保套利等服务方案，团队成员曾获得期货日报最佳金融期货分析师。

金融工程：团队重点覆盖股票/期货多因子、行业/ETF轮动、因子择时等领域的研究。致力于从量价角度探索策略模型，提供细致化的金融量化研究服务，持续服务银行、公募、私募等金融机构。

商品量化：团队研究覆盖商品ETF、商品期权和量化CTA，具体包括商品期权量化策略、商品期权与基本面结合策略、商品量价CTA、商品基本面量化。团队立足于从量化视角挖掘商品市场规律，为产业客户提供期货量化和期权套保方面研究与服务，为金融机构客户提供基本面量化和量价策略方面研究与服务，形成系统性的商品量化研究服务体系。

创新发展部：团队负责工业、新兴、消费等中观研究，配合部门开展需求侧中观研究，并协助公司业务部门做好研究支持、投资顾问服务等，同时兼顾其他创新品种和领域的研究分析。

产业咨询：团队分别覆盖农产品、黑色、有色、套期会计等四个板块。产业咨询团队立足于期货市场的风险管理职能，以金融服务实体经济为目标，通过对期现关系、基差等内容的研究，为客户提供套保方案等专业的风险管理服务。

金融机构：
1.企业名称：某知名私募基金
服务起止时间：2021.07-2022.05
服务成果概述：大类资产轮动、信用周期分析、宏观对冲策略
服务内容介绍：结合市场最新情况与客户关心的课题，定期交流观点，为客户投资决策提供积极辅助，获得客户好评。

2.企业名称：某知名理财子公司
服务起止时间：2021.6至今
服务成果概述：针对CTA管理人进行详尽的分析，并提供一条龙式的定量数据服务支持，在产品特征刻画、管理人策略分类、产品收益来源分析、业绩归因等方面提供了全面的分析报告。在定性方面，结合已有尽调结果，提供一定的配置建议。
服务内容介绍：某理财子涉及CTA类资产的投资，在投研、投后管理等方面有相应的诉求。我司针对这些需求，结合自身在相应研究领域的深耕，较好的满足了客户的实际需求，得到了较高的评价。

3.企业名称：某知名银行子公司
服务起止时间：2022.01-2022.04
服务成果概述：通过回溯历史上的熊市牛市中投资者的行为特征，总结了部分反映市场情绪的衍生品指标以及资金面信号，在归纳总结之后形成了系统的择时分析框架，在年内市场大幅波动的环境下，提供机构仓位调整的建议信号。
服务内容介绍：结合衍生品市场的微观指标，如持仓量PCR，提供权益市场底部与顶部的打分信号，辅助机构进行择时判断。
研究报告：《股指期货信号》

4.企业名称：某知名外资公司
服务起止时间：2022.03
服务成果概述：雪球非临近敲入线附近，交易商对冲行为下资金在期货市场高抛低吸，在临近敲入线附近，交易商存在集中抛售多单的可能。团队分析了雪球产品集中敲入的潜在点位，分析此类投资者对于期货基差的影响，进而协助机构进行移仓选择。
服务内容介绍：2021年之后，结构化产品如雪球体量快速扩大，其规模目前对衍生品市场的交易结构产生一定影响，如股指期货基差以及指数波动率。团队在总结一系列经验之后，提出了雪球对于股指期货基差的影响路径，并给予机构移仓展期的些许建议。
研究报告：《临近敲入线之后雪球对于基差的影响》

5.企业名称：某大型保险资管
服务起止时间：2021.9至今
服务成果概述：持续高频次为客户提供国债期货市场观察及策略推荐等研究服务，客户认可度高，获得客户经纪商评选的主交易席位，助力公司业务发展。
服务内容介绍：以国债期货市场情绪跟踪及策略研究为重点，搭建了日度交流、周度策略及不定期路演的研究服务模式。
研究服务报告：《市场观察2022年第4期：期货热度出现明显下降》

6.企业名称：某知名保险资管公司
服务起止时间：2022.3–2022.5
服务成果概述：通过解构资产收益率与风险敞口的关系，对可能敞口组合下的产品收益率进行近亿次模拟仿真，进而测算产品跟踪误差对敞口的敏感性，为指数增强产品的实际管理和风险控制提供参考。仿真结果提供了高精度数据支持。
服务内容介绍：某保险资管现有指数增强产品，每年跟踪误差需控制在一定范围内。由于放开某些风险敞口可能带来额外超额收益，亦考虑到跟踪误差可能随之扩大，故委托我所设计评估方案，并测算敞口放开对指数增强产品跟踪误差的影响。

7.企业名称：某知名基金公司
服务起止时间：2022.3-2022.4
服务成果概述：通过精选样本池及量价指标，并依据经济理论及回测结果对参数精选优化，我组构建了一套基于量价信号的期货截面多因子体系，可为投资者提供配置建议及净值分析依据。
服务内容介绍：2019年以来，期货市场越来越受到资金关注，各类资方都有意通过专户及或配置CTA产品的方式参与期货市场，投研服务的需求增量也很大。我们在深入研究各期货品种的量价特点后，构建了一套期货多因子体系，为客户了提供因子测试、模型搭建、品种分析等一系列投研服务。


实体企业：
1.企业名称：某大型乳业集团
服务起止时间：2021年4月至今
服务成果概述：在客户担心美联储加息影响的情况下，就美联储加息对宏观经济与大宗商品的影响进行了深入分析，明确提出在美联储加息末期，加息才会对大宗商品价格产生显著抑制。美联储加息对农产品价格的抑制弱于并且晚于工业品。预计未来几个月工业品价格总体震荡，农产品价格会更强一些。
服务内容介绍：2021年以月度或季度频率给客户提供宏观经济回顾与展望，2022年以来主要就客户关注的宏观热点问题提供研究支持服务。
研究报告：《20220520美联储加息影响分析》、《20211231宏观经济回顾与展望》

2.企业名称：某知名产业龙头
服务起止时间：2021.1-2022.05
服务成果概述：不定期与企业交流宏观大势研判，辅助企业经营决策。
服务内容介绍：结合资产配置研究框架，积极交流宏观环境分析，尤其与企业相关产业影响。

3.企业名称：某大型产业集团
服务起止时间：2021.1至今
服务成果概述：被聘为客户外部专家团队，持续为客户提供汇率趋势展望服务，正确把握了2021年人民币升值行情及提示2022年人民币存在贬值压力的风险。客户认可度高。
服务内容介绍：以汇率趋势研究为重点，按照月度频率进行定期线上会议交流，并针对市场波动及时沟通点评。
研究服务报告：《美元指数的上限在哪？兼论近期人民币汇率走势》

4.企业名称：某高新技术龙头企业
服务起止时间：2022年1-2月
服务成果概述：该上市公司的原材料价格与纯碱期货价格相关性较强，通过服务，该上市公司对期货和期权套保的认识不断深入，建立起相应的套保组织架构和风控制度，不相容岗位实现相分离，对期货中的操作风险严格管控，同时对期货市场认识加深，公司逐步实现从制度到套保策略的体系化，为公司长期开展套保业务打下基础。
服务内容介绍：商品量化团队通过系统的期货和期权套保策略、套保业务流程、套保风控制度、套保会计核算等培训，使得该上市公司了解到期货和期权套保的顶层架构设计。在具体操作方面，在套保的人员安排上，实行交易和指令下达人员分离、资金调拨和会计核算人员分离等不相容岗位分离制度安排，从而控制操作风险；同时，在具体套保操作过程中，相关套保方案、套保策略采用量化方式进行等方面提出了建议。

5.企业名称：某大型饲料集团公司
服务起止时间：2021年9-10月
服务成果概述：该公司的原料青稞玉米与国内玉米期货走势基本一致。通过服务使该上市公司对期权工具和期权套保方式有了深刻的认识，了解到期权抵补型套保和保值型套保方式，进而通过期权组合套保方式满足公司套保需求。
服务内容介绍：商品量化团队通过期权的详细介绍，使得公司了解到期权工具相比于期货工具的优势，将期权套保分为抵补型和保值型套保两种，结合公司具体情况，可以选择买入看跌期权、三腿组合期权等保值型套保策略，亦可选择卖出看涨期权等抵补型套保策略；除了对期权套保进行介绍外，也对场内玉米期权的交易规则进行了介绍；最后为公司提供了可行的期权套保操作方案。

6.企业名称：某物流和能源装备跨国经营集团公司
服务起止时间：2021.12-2022.2
服务成果概述：钢材作为基础原材料在该公司的生产成本中占有较大比重，通过进行可行性分析，使得公司对套保业务有更深刻的理解。现货价格与期货价格走势趋同（高相关性）是企业可以通过期货市场进行套期保值需要依赖两个基础条件之一，而另一个是随着期货合约到期日临近，期货价格与现货价格趋于一致（期现回归）。同时，提早参与套期保值，并即时研究基差贸易定价方式，甚至是将期现结合融入到企业的生产经营模式中，应该是顺应时代的应有之义。
服务内容介绍：通过对客户钢材需求量的统计、对钢材占其生产成本的比例、以及钢材价格波动加剧，影响因素多样化等现实条件的分析，得出客户参与套保平滑企业利润是必要的。通过对钢材期现货价格相关性的分析、期现价格回归的分析、钢材期货市场流动的分析以及未来定价模式的演变分析，得出客户利用上期所钢材期货进行套期保值时可行的，完成公司参与期货套期保值的可行性分析。

7.企业名称：某大型钢管制造企业
服务起止时间：2022.3-2022.4
服务成果概述：钢管生产企业采购钢材作为原料进行生产，主要原料为板材，产品包括直缝焊管、热镀锌钢管、方矩形钢管、热镀锌方矩形钢管、内衬塑复合钢管、涂塑复合钢管、螺旋焊管等多种产品生产销售于一体的大型企业集团。目前由于下游对高价格较为抵触，导致销售不畅，库存和即期产品均存在贬值风险。在关键时点建议客户进行卖出保值，帮助企业规避了库存贬值风险。
服务内容介绍：撰写套保方案，并通过线上会议为企业讲解公司套保方案，帮助企业分析钢材期货波动原因，以及疫情状态下，下游需求难有起色，企业应当降低常备库存水平。一方面，尽量压减产量，避免高价原料对利润的侵蚀。令一方面在期货盘面进行卖出保值。企业对冲掉一部分库存跌价的风险。

8.企业名称：某大型央企
服务起止时间：2022.04-至今
服务成果概述：根据企业提出的需求，企业拟对铜、铝等有色金属品种和部分黑色品种开展套保和数据建设。通过线上会议为企业讲解公司套保方案、企业风险敞口、解决方案、铜、铝等品种基本面数据获取方式，以及分析数据的研究方法。满足了企业对商品期货套期保值策略和投研等各种需求。
服务内容介绍：向公司企业风险敞口、套保策略和铜、银等品种基本面情况，全面覆盖套保品种、套保时间、套保方向、套保数量等环节。企业投研能力建设方面，中信期货向企业提供基本面数据库建设所需数据类型、数据获取方式、如何分析数据等，企业同所属子公司一起对这些数据覆盖度和满足业务程度进行了分析，最后一致同意了基本面数据库的建设方案。同时，为保证服务质量，每月举办一次中信期货与该企业投研交流会，解决企业套保过程遇到的各类问题，深受企业欢迎。

1.活动名称：中国金融期货交易所会员合作培训
举办时间：2021年1至今
活动介绍：中国金融期货交易所会员合作培训，该投教活动由中信期货权益策略、固定收益和FOF配置团队完成，涉及股指期货、国债期货、股指期权等主体内容。共举办84场，均针对机构客户举办，为专业性较高的机构投资交流活动，每场30-300人次不等，获得机构客户普遍良好反馈。具体课程如下：
2021,01.05，股指期货2021年度策略展望(淄博专场)
2021.01.06，股指期货2021年度策略展望（重庆专场）
2021.01.07，股指期货2021年度策略展望（西部专场）
2021.01.12，股指期货套保过程中的注意细节
2021.01.15，一致预期下，国债期货如何为组合提供帮助
2021.01.18，股指期货交易中可关注的信号
2021.01.19，国内股指期权波动率特点及波动率策略
2021.01.20，从基金产品角度看金融期货的应用
2021.01.22，国债期货市场的新变化
2021.01.27，股指期货套利介绍
2021.01.29，股指期货2021年度策略展望（日照专场）
2021.02.01，如何看待本轮国债期货移仓换月？
2021.02.02，股指期权2021年度策略展望
2021.02.03，国内股指期权波动率特点及波动率策略
2021.02.04，股指期货套利介绍
2021.02.09，股指期货2021年度策略展望
2021.02.24，波段趋势下的股指期权交易
2021.02.25，股指期货交易中可关注的信号
2021.02.26，从股指期权结构出发看指数增强及情绪反映
2021.03.09，股指期货基差介绍(浙江专场)
2021.03.10，股指期货基差介绍（重庆专场）
2021.03.11，股指期货二季度策略展望（广州专场）
2021.03.12，股指期货交易中可关注的信号
2021.03.22，国债期货运行与策略展望
2021.03.23，股指期货二季度策略展望（西部专场）
2021.03.25，股指期货二季度策略展望（北京专场）
2021.03.30，股指期货二季度策略展望（山东专场）
2021.04.02，股指期货二季度策略展望（大连专场）
2021.04.08，股指期权二季度策略展望
2021.04.13，股指期货二季度策略展望（重庆专场）
2021.04.14，股指期货运用策略（海南专场）
2021.04.15，股指期货运用策略（江西专场）
2021.04.20，股指期货运用策略（西部专场）
2021.04.23，股指期货二季度策略展望（广东专场）
2021.04.29，分红是如何影响股指期货的
2021.09.08，如何使用国债期货进行利率风险管理（重庆专场）
2021.09.10，如何使用国债期货进行利率风险管理（大连专场）
2021.09.13，如何理解中证500股指期货强于沪深300股指期货（浙江专场）
2021.09.16，如何理解中证500股指期货强于沪深300股指期货（北京专场）
2021.09.17，如何理解中证500股指期货强于沪深300股指期货（大连专场）
2021.09.23，如何使用国债期货进行利率风险管理（浙江专场）
2021.09.24，如何理解中证500股指期货强于沪深300股指期货（广东专场）
2021.10.12，股指期权交易中可关注的指标（重庆专场）
2021.10.15，如何看待近期股指期货基差的异动(绍兴专场)
2021.10.18，如何看待近期股指期货基差的异动（台州专场）
2021.10.21，股指期权交易中可关注的指标（北京专场）
2021.10.22，哪些因素会影响到股指期货跨期价差的变动
2021.10.25，国债期货反映了怎样的市场情绪（大连专场）
2021.10.26，国债期货反映了怎样的市场情绪（宁波专场）
2021.10.28，股指期权交易中可关注的指标（广东专场）
2021.10.29，股指期权交易中可关注的指标（大连专场）
2021.11.02，现行市场下股票中性策略的对冲
2021.11.05，如何看待近期股指期货基差的异动
2021.11.11，限产下股指期货走势展望（重庆专场）
2021.11.12，限产下股指期货走势展望（广州专场）
2021.11.15，限产下股指期货走势展望（大连专场）
2022.01.07，股指期权备兑及卖宽跨介绍（大连专场）
2022.01.12，如何看待近期股指期货基差的异动（广东专场）
2022.01.13，股指期权备兑及卖宽跨介绍（重庆专场）
2022.01.14，股指期权一季度策略展望（大连专场）
2022.01.18，股指期权一季度策略展望（西部专场）
2022.01.19，如何看待近期股指期货基差的异动（浙江专场）
2022.01.20，国债期货交易策略介绍
2022.01.21，如何看待近期股指期货基差的异动（大连专场）
2022.02.16，国债期货合约设计与交易规则
2022.02.17，如何应用股指期权优化期货策略构建
2022.02.18，如何看待近期股指期货基差的异动（大连专场）
2022.02.21，如何看待近期股指期货基差的异动（西部专场）
2022.02.22，股指期权策略在机构产品中的应用
2022.02.23，利用股指期权的交易信息判断市场结构（中南专场）
2022.02.24，如何看待近期股指期货基差的异动（北京专场）
2022.02.25，利用股指期权的交易信息判断市场结构（大连专场）
2022.03.09，股指期货重点行业驱动逻辑（广州专场）
2022.03.10，股指期货重点行业驱动逻辑（华南专场）
2022.03.11，股指期货重点行业驱动逻辑（大连专场）
2022.03.12，股指期货在私募产品中的应用
2022.03.17，股指期权一季度策略展望
2022.03.18，国债期货交易策略介绍
2022.03.22，指增和中性策略中金融期货的应用
2022.03.24，哪些因素会影响到股指期货跨期价差的变动
2022.04.15，股指期权交易中可关注的指标
2022.04.16，股指期权基础及策略应用
2022.04.19，股指期权策略在机构产品中的应用
2022.04.25，如何应用股指期权优化期货策略构建

2.活动名称：企业商品套期保值与风险管理（深圳证券交易所）
举办时间：2021/8/24
活动介绍：本课程主要介绍了上市公司开展商品套期保值业务的理论基础和实务操作要点。


3.活动名称：2021信臻享系列会议上期所商品期权（上海期货交易所）
举办时间：2021.07-2021.12
活动介绍：与上海期货交易所一起举办的商品期权系列活动。具体活动包括：
2021/7/13，第四期，有色金属期权套保交易策略分析
2021/10/28，第五期，结合近期有色金属行情，使用期权来管理市场风险
2021/12/22，第八期，对有色金属场内期权投资和套保方法进行介绍

4.活动名称：2021年上海期货交易所期权拓展活动（上海期货交易所）
举办时间：2021.05-2021.08
活动介绍：与上海期货交易所一起举办的期权系列活动。具体活动包括：
2021/5/27，第一期，有色金属期权策略及交易规则介绍
2021/8/20，第二期，有色金属期权交易策略介绍

5.活动名称：有色产业场内期权策略分析会（上海期货交易所）
举办时间：2021/11/19
活动介绍：介绍场内铝期权在套保和投资中的运用

6.活动名称：有色期权投资策略研讨会（上海期货交易所）
举办时间：2021/10/26
活动介绍：结合有色金属基本面和期权特性，制定相应的期权套保和投资方案

7.活动名称：中信期货（日照）黑色风险期现风险管理交流会议
举办时间：2022-03-25
活动介绍：大连商品交易所支持的黑色期现风险管理交流会
活动组织地点：腾讯会议。
活动内容：由大连商品交易所支持，中信期货日照分公司举办的大型线上黑色期现风险管理交流会议，会议主要讨论2022年铁矿市场发展展望和风险管理策略。本团队成员结合铁矿套保的具体案例介绍了企业应如何运用期货进行套保，以及使用套期会计方法处理的效果

8.活动名称：DCE产业行系列活动（大连商品交易所）
举办时间：2021.12-2022.04
活动介绍：与大连商品交易所一起举办的产业系列活动。具体活动如下：
2022/1/11，PVC期货行情展望：PVC场内期权交易规则以及期权策略构建
2022/1/12，PP期货行情展望：PP场内期权策略体系的构建
2022/1/12，铁矿期货行情展望：铁矿石场内期权策略的历史回顾与未来策略构建
2022/4/18，信·融汇系列之玉米期货行情展望：当前玉米期货高价，而玉米期权波动率较低，在此环境下如何构建玉米期权策略
2022/2/21，豆粕期货行情展望：豆粕场内期权策略历史表现与未来期权策略构建

9.活动名称：铁矿期货2022年行情展望（大连商品交易所）
举办时间：2021/12/17
活动介绍：铁矿石场内期权等价策略体系的介绍与应用

10.活动名称：玉米期货行情展望（大连商品交易所）
举办时间：2021/12/20
活动介绍：玉米基本面与期权策略如何结合应用，大连商品交易所

11.活动名称：汇率期货套保的套期会计处理（新加坡交易所）
举办时间：2022-05-11
活动介绍：企业汇率风险中性管理论坛
活动组织地点：腾讯会议。
内容：中信期货研究所主办，与新加坡交易所和中信期货国际合作举办的大型线上风险管理论坛，会议主要讨论企业如何利用衍生品工具应对人民币汇率的双向波动风险。本团队成员介绍了企业面对外汇风险时，采用衍生品工具开展套期保值业务的会计处理方法，帮助企业更好的理解和应用套期会计方法，更好的展现企业采取的风险管理活动实质。

12.活动名称：企业风险中性管理论坛（新加坡交易所）
举办时间：2022年5月11日
活动介绍：新加坡交易所合作论坛，该投教活动由中信期货研究所固定收益团队主办。针对于人民币汇率大幅波动下如何使用衍生品工具进行风险中性管理进行探讨，参会者为超过百家实体企业财务及期货交易人员。

13.活动名称：研究方法论培训会
举办时间：2022.03.25
活动介绍：中信期货研究所在2022年一季度末组织了所有研究领域的研究方法论培训会。其中宏观金融研究团队分享的方法论内容包括：《宏观与配置研究方法论》、《中观研究及衍生品应用方法论》、《权益策略研究方法论》、《固收衍生品研究方法论》、《强金融属性商品研究方法论》等。通过专业系统的研究方法交流，机构客户、产业客户等对研究的整体性有了更深层次的把握。