国联期货研究所：研究创造价值
1.国联期货研究所研究原则及体系
国联期货研究所坚持“以客户为导向、以问题为导向、以成果为导向”的基本原则，构建集“扎根产业，服务实体”、“求真务实，专精全快”、“实用导向，策略为主”三位一体的研究体系。
研究所立足于基本面供需研究，基于宏观经济形势与产业供需情况，判断行业及商品价格趋势；
基于资金、市场情绪与技术指标，判断行情节奏变化；
基于对产业模式、产业供需现状及未来的深刻理解，持续不断提升为产业、专业投资机构等客户服务的能力。

2.国联期货研究所服务内容
（1）国联期货研究所以产品手册为载体，对研究品种进行全景式画像，为客户系统性的普及商品的基础知识，并不断加强对客户的投教力度；
（2）以供需平衡表为载体，系统整合分析供、销、存与进出口数据，并建立利润与供需平衡的联动，了解供需平衡的精度及解释边界，不断攻坚供需平衡表搭建过程中遇到的专项难题，并以专题报告的形式为客户展现；
（3）针对重大政策、事件有行情敏感度，国联期货研究所根据对产业、资金和供需的深入了解，系统性的分析其对未来行情的走势的影响，第一时间为客户提供细致的专题解读；
（4）当出现重大行情机会时，研究所根据对产业供需、产业结构、主要矛盾点等等的了解，为客户及时推送行情推荐报告，精准把握客户痛点，为客户抓住投资机会；
（5）国联期货研究所定期开展线下、线上路演活动，为客户讲解当前市场行情，梳理行情脉络，拆解市场主要矛盾点和风险因素，为客户提供专业的讲解和介绍；
（6）国联期货研究所针对自身客户，依照客户自身特性及需求，为客户提供量身定制的合理的、适合企业自身的、顺应市场的风险管理方案，实现规避风险、稳健经营的目的。

国联期货研究所持续不断提升专业实力和服务能力，运用自动化手段解决重复劳动问题，将团队的重心集中在具有高附加值的工作上。实现日常报告自动化、专题报告深度化、策略报告定制化的目标。并构建自身专属策略库，基于宏观、供需、资金与市场风格等判断大宗商品走势，提供主观趋势策略，基于价差分析，提供跨期、跨品种、跨市场对冲交易策略。

3.国联期货研究所成员介绍
目前研究所拥有16名研究员，均拥有硕士及以上学历，均就读于金融、金融工程、数理统计及产业链相关专业，50%拥有海外留学背景，各板块首席研究员均拥有超过10年的实盘投研经验，拥有丰富的从业经历。
研究所多次荣获交易所及期货日报、证券时报等专业媒体的多项奖项，如“中国金牌期货研究所”、“中国最具成长性期货公司”、“最佳能源化工研究团队”、“最佳商品期货产业服务奖”等。
国联期货研究所为分布在全国的20余家分支机构和业务单位提供期货产品研究与投教服务，并协助进行客户的开发、维护与服务工作。
核心成员介绍：
郭军文，国联期货研究所负责人兼黑色研发总监，从事商品研究10余年，专长于黑色产业链领域，具备多年的投资经验，对主观趋势、跨品种对冲交易有深刻理解，擅长于逻辑分析、基本面研究与投研结合，曾从事企业管理咨询工作3年，对产业运营模式、企业运营与风险管理需求分析及风险管理方案设计有深刻的理解。
王娜，国联期货研究所投资咨询部经理，金融学学士、经济学硕士，13年期货从业工作经验。2010-2023年期间担任有色金属分析师、期权事业部经理、国联汇富副总经理（兼场外衍生品部经理）、投资咨询部经理。工作覆盖前中后台的交易、咨询、建模、风控及团队管理，在期权做市、结构化产品设计、定价和交易方面具有丰富的经验。多次参与交易所及中期协期权课题研究项目，分别获得二、三等奖；2020年率领团队获得“大商所十大投研团队”称号。
吉明，首席策略研究员，1991年毕业于东南大学硕士研究生，31年期货从业经验。有期货公司、投资公司工作经验，有丰富的投资研究和实战经验，在实践中，总结出一套完整的战略投资思想体系，著有《期货投资思想与策略》小册子，用于培训和学习，在研究过程中，曾多次前瞻性分析和把握一波较大的战略性行情。连续三年获评期货日报“最佳宏观策略分析师”，获评“最佳农产品期货分析师”，获评郑商所“2017年度和2020年度高级（棉花）分析师”。
林菁，能化首席研究员，化学工程及金融学双学士，化学工艺硕士，13年期货行业工作经验，主要从事能源化工相关品种的投研工作，在期货公司、风险管理子公司、资管子公司等机构历任研究及投资岗位，在各大主流媒体发表过数十篇文章，多次荣获优秀分析师及优秀产业服务团队等称号，中期协《期货投资者教育丛书系列—原油期货》编写组第一作者。

4.国联期货研究所报告成果介绍
国联期货研究所拥有完善的报告体系，除日报、周报、月报、年报等定期报告，研究所还针对产业、机构和政策推出了相应的专题报告，对热点事件、突发事件做出热点专题报告，当出现行情机会时推出行情推荐报告，为客户量身制作专门的定制报告，同时还对外推出产品手册、投教视频等投教材料，为客户普及期货知识。
仅2022年，研究所累计发布报告3294篇，其中日报2250篇、周报780篇、月报120篇、年报14篇、专题报告85篇、在其他媒体发布报告36篇、其他报告9篇。
2022年起，国联期货研究所针对市场行情分析，对外推出《PTA 难以继续走强》、《短纤：有望出现反弹走势》、《PTA：高投产延续 成本刚性凸显》、《“金三银四”预期下 短纤回落空间有限》、《甲醇：春检概念弱化，供应端压力偏强》、《长期亏损下利润见底，05玻璃存在上行机会》、《铁矿9-1价差存在走升机会》、《旺季需求延续  但短纤即将进入边际转弱阶段》等多篇行情报告，准确预测商品价格走势。
2022年7月起，研究所为了更好的服务产业、服务实体经济，战略思考、长线布局，黑色系列、有色系列和能化系列分别更新并完善了相关商品的产品手册，对商品进行系统介绍，为客户普及相应商品的基础知识；
2022年10月起，国联期货研究所推出《大宗商品交易商系列分析报告-嘉能可公司》、《大宗商品交易商系列分析报告-阿丹米公司》、《大宗商品交易商系列分析报告-邦吉》等等大宗商品贸易商系列专题报告，为客户梳理国际大宗商品交易商的起源、发展、资产、负债、期货市场参与情况等等，对国际大宗商品交易商进行系统性介绍；
2022年10月起，国联期货研究所推出《“硅”期将至》（又名《乘新“硅”来》）系列专题报告，包括《【硅期将至】工业硅基本面专题报告（一）工业硅概述篇》、《【硅期将至】工业硅基本面专题报告（二）工业硅供需格局分析篇》、《《工业硅基本面专题报告（三）工业硅流通、定价方式与价格特征篇》、《乘新硅来---工业硅报告（工业硅期货期权合约设计解读）》、《乘新“硅”来---工业硅上市前策略报告》等等，分别对工业硅期货供需格局、定价方式、流通特点、合约解读、上市前策略推出报告，填补了市场上对该领域的空白，并准确预测工业硅上市后价格走势，为客户提供专业的策略方案；
2022年10月起，国联期货研究所推出《“废”精新机》系列专题报告，对废钢进行系统性介绍，填补了行业内关于此商品的空白，并成功组织进行第一批再生钢铁原料期货模拟交割，发布《大商所组织开展再生钢铁原料期货模拟交割》报告，并在期货日报推出《“硅”期将至，全球工业硅市场供需情况如何?》；
2022年10月起，国联期货研究所推出《美联储利息政策和大宗商品价格指数走势分析》、《2022年美国经济专题报告：美国通胀拐点将现，加息临近尾声》，准确预测了美联储加息拐点这一2022年熊牛转折的重大转折点；国内金融、贵金属、工业品在同日迎来反弹拐点；  
2022年11月起，国联期货研究所相继推出《聚酯瓶片专题报告》系列报告，为客户普及聚酯瓶片的基础知识和供需格局情况，得到客户的一致好评；
2022年至今，国联期货研究所针对股指期货、期权推出多篇专题报告及行情推荐报告，为金融机构及高净值客户梳理市场矛盾，提出多样化的投资策略，满足客户多样化的需求：
《股指期权 以备兑策略提升市场效益》
《股指期权 中期关注做多波动率机会》
《指数波动加大 反转尚需时日》
《股指修复行情进行中》
《股指向好 择机卖出虚值看涨增强收益》
《沪深300指数向好 关注期权指增类策略》
《宏观经济与大类资产2023年度展望：内外格局转换，预期向现实收敛》
《股指衍生品2023年度展望：偏低估值有望修复，市场终将否极泰来》
《股指期权 关注备兑和领口长期超额机会》
《股指衍生品：财报、政策窗口期，A股震荡格局未改》
《私募产品策略类型及历史表现》
《股指衍生品：“弱预期+强现实”待新信号破存量格局》

5.研究所投教活动介绍
（1）2022年至今，在中金所相关品种投教活动中，国联期货研究所共五十一次通过线上或线下会议的方式，向重点客户宣讲中金所股指期货/期权品种在风险管理中的应用，以及宣讲如何解读股指期权相关指标等。
视频链接：
20220221-2021年股指期权策略回顾
https://pan.quark.cn/s/1f0893ddfefa
20220318-如何解读股指期权相关指标
https://pan.baidu.com/s/1HB2WaflU8k63DWfgADH4Rw
提取码: yfs7
20220413-股指期权在股票投资中的应用
https://pan.quark.cn/s/5d8a97bf3d1
20220517-善用沪深300指数期权管理股票持仓风险
https://pan.quark.cn/s/fdb99a67ad3c
20221026-股指期货期权策略展望
https://pan.quark.cn/s/2f794d7d2132
20230112-股指期权基础及在风险管理中的运用
https://meeting.tencent.com/v2/cloud-record/share?id=e59ffb21-5033-4b5d-bdfd-b9167a844260&from=3
20230211-股指期权市场配置及展望
https://pan.baidu.com/s/1T5dNECn-yLWhCmeY8y82fg
提取码: w7y2
20230316-股指期权长期多头应用之备兑开仓
https://meeting.tencent.com/v2/cloud-record/shareid=544874b7-fa50-4341-9691-7fb320eea470&from=3
访问密码：v7he
20230330-期权基础及单腿策略应用
https://meeting.tencent.com/v2/cloud-record/share?id=669a8e82-67b6-4fef-b50b-68660ab727f2&from=3

（2）2023年4月起，在大商所举办的相关投教活动中，国联期货研究所为重庆工商大学的学生们培训期货基本面及模拟交易实践的相关基础知识。《期货技术面分析》、《期货模拟交易实践》

（3）2023年4月，国联期货研究所配合营业部组织举办“聚力向前，谋远共赢”2023年不锈钢产业链峰会，本峰会旨在共议不锈钢全产业链发展趋势变化，搭建高质量不锈钢产业链互通协作平台，引领不锈钢产业健康有序发展，共筑不锈钢产业新格局。2022年在复杂的国际形势下，国内不锈钢市场经历伦镍的史诗级行情后，价格高位震荡。随着2023年疫情的放开，国内基建工程及房地产行业逐步复苏，需求恢复指日可待。但与此同时，春节过后的市场库存创历史高位，2023年国内不锈钢产能预计将再度迎来高增量，原料价格高企之下，探索供需动态平衡新路径还将持续，找准切入点显得尤为重要。
组织地点：江苏无锡
课件链接：http://www.7h365.com/forum.php?mod=viewthread&tid=115377&extra=
视频链接：
https://pan.baidu.com/s/1UmHunCygLMqdpmLHn4ZlNw?pwd=ih5t
提取码：ih5t
团队为客户提供了哪些增值服务：
1.宏观及股指
（1）某私募公司长期从事股票交易，当市场出现尾部风险时账户回撤总是较大；市场持续震荡时，账户表现总是平平。根据某私募机构的交易特点及风险管理诉求，国联期货研究所向其详细介绍了期权在股票风险管理中的优势。同时，向其推介虚值看跌期权当作保险来防范市场的尾部风险，利用虚值看涨期权来在震荡行情中来增强收益等，并对年期权费率、期权行权价等信息做出建议。
通过向其推介股指期权在股票交易中的应用，协助对其股票持仓进行风险管理，其已能够利用股指期权来辅助其现货股票交易，在2022年以来市场的大幅回落中有效平滑了其资金曲线。

（2）某私募长期从事金融期权交易，但缺乏相关数据库，国联期货研究所利用自身构建的金融衍生品数据库，针对目前所有金融期权品种，每周定期向私募公司提供期权数据库，含标的价格、历史波动率、隐含波动率、成交持仓、PCR值、折溢价等信息。
（服务报告范例：《国联期货股指期权波动率数据报-20230505》）

（3）某私募公司打算做股票市场中性策略产品，但对相关对冲方式不熟悉，我部通过分析对比场内期货、场内期权、收益互换、场外衍生品等工具的优劣，国联期货研究所基于中证1000中性策略，分析对比场内期货、场内期权、收益互换、场外衍生品等工具的优劣，从而设计现阶段最优的对冲方案，通过历史回测数据展示了对冲效果。
（服务报告：《中证1000中性策略产品对冲方案设计-20220803》）

（4）分红对期指基差影响较大，能够极大影响中性策略产品对冲成本，某公司长期利用股指期货进行对冲交易，但盘面期指基差并未考虑分红的影响，不利于成本的估算。我部通过建立相关模型，每周定期提供国内四大股指期货存续期内预计分红点数、基差、扣除分红后预计基差等数据，极大程度解决了其在对冲过程中的部分问题。
（服务报告范例：股指分红观察股指分红基差监控-20230427）


2.黑色板块   
（5）自然资源部国家矿业中心
2020年至今，国联期货研究所通过现场交流、线上路演与微信沟通等方式，与自然资源部国家矿业中心持续交流价格运行逻辑、市场行情变化及政策建议。
为客户提供《铁矿价格运行逻辑及应对措施》、《铁矿石行情展望_70美元附近建立铁矿储备的必要性》等定制报告。

（6）日照钢铁
2020年至今，国联期货研究所通过现场交流、线上路演与微信沟通等方式，与日照钢铁持续交流钢材、炉料供需情况与价格运行判断，并给出风险管理建议。
2020年，锁定全年焦炭进口长约，近50万吨的焦炭进口，一定程度上缓解了2021年焦炭供应紧张问题。
2021年，分两批锁定铁矿进口价格；喷吹煤行情走势及风险管理建议，为客户提供《喷吹煤行情走势及风险管理建议》等报告。

（7）南京钢铁
2016年至今，国联期货研究所通过持续现场拜访、线上路演、微信沟通等方式，定期与南京钢铁交流期现货市场行情，并提供市场机会推荐，为该企业的生产经营决策提供参考。
2022年4月，在螺纹钢期货价格4900-5000元/吨时，国联期货研究所黑色金属团队为南京钢铁提供《螺纹钢做空交易机会及套保方案》。
2022年5月，举办线上路演，就当时基本面行情进行梳理，并对企业套保及投资机会给出建议。

（8）华光环能
2022年4月至今，国联期货通过现场路演，线上沟通、提供报告等方式对华光环能进行套保方面的专项培训，并不定期给出套保方案与建议。
2022年7月，为华光环能撰写《用钢品种套期保值方案》并做现场路演介绍上市企业套期保值相关制度及套保团队搭建。
2022年9月，为华光环能撰写《企业套期保值思路介绍》。
2023年3月，为华光环能套保团队做套期保值业务培训。

3.有色板块
（1）江苏诚浦金属制品有限公司
2019年11月至今，国联期货研究所通过现场路演、微信等方式，针对企业自身情况，设计针对性的套保方案及降本增效方案。目前企业已经开始利用期货、期权工具来辅助实体经营。为客户撰写《不锈钢套期保值方案》、《镍套保方案》等多篇文章。

（2）太阳电缆
自2022年2月起，应客户要求，每月为提供行情分析研报供其参考。每月撰写《铜企购销参考与行情研判》、《铝企购销参考与行情研判》，提供给客户参考，辅助客户在期货市场进行套期保值，管理风险。

（3）晶澜科技
2022年3月至5月期间，国联期货研究所通过现场路演、微信沟通等方式，针对企业自身情况，设计针对性的套保方案及降本增效方案，供企业选择。并为客户撰写《期权套保与增收策略介绍》、《套保方案及缓解资金压力方案》。

4.能化板块
（1）华西特种化纤厂
2011至今，国联期货研究所通过持续现场拜访、线上路演、微信沟通等方式，定期与华西特种化纤厂交流期现货市场行情，并提供市场机会推荐，为该企业的生产经营决策提供参考。帮助企业长期跟踪短纤加工费的变化，并适时提供锁定短纤加工费的操作建议。
（2）江阴市金桥化工
2023年起，国联期货研究所联合举办“首届江阴苯乙烯产业沙龙”，就苯乙烯行业的未来发展形势、应对方式做出交流讨论。对PTA、MEG及甲醇等相关品种的保值建议与金桥化工对应部门进行交流，规避因宏观及原油突发波动引发的基础化学品波动损失。
（3）无锡弘格贸易公司
2022年6月期，国联期货研究所通过现场路演、多渠道交流等方式，与该公司分析探讨了“PVC期现和机会”。后期、提供PVC行情分析及套保建议，引导贸易企业降本增效。目前企业已开始利用期货、期权工具来辅助实体经营。