【定期观点】中投期货石油沥青半年报

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内容摘要：

上半年，沥青在库存高企，贸易商改变冬储策略，以及进口沥青涌入的影响下，价格出现持续走低。随着9 月份传统旺季的到来，贸易商的备货需求启动，炼厂库存下降，基本面有所好转，带动价格走稳。

但从中长期，沥青行业整体过剩的格局没有改变，产量仍在提高，行业竞争的态势加剧。如果沥青期货出现上行，基于的逻辑最多是一个旺季反弹，在整体宏观环境平稳，需求端整体看不到大变化，原油价格持续震荡的前提下，我们认为，沥青未来的价格持续震荡的可能性较大。