风险事件影响降低，金属随基本面环境继续宽幅震荡

烟波千异

报告摘要：

Ü  2月的行情比较复杂，首先，伦铜将独自运行一周；其次，节后金融市场将再度面临美国财政赤字谈判的风险；最重要的，技术上，伦铜在上周已经守住8150-8200美元密集阻力区，铜价更上方的涨幅空间已经打开，但我们对这个阶段的涨幅判断比较保守。我们认为，2月铜市将以“锯齿形”的波动为主，类似于去年12月。同时，铜市阶段性的振荡高点可能就出现在春节前后；

Ü  市场主脉络将围绕三个关键点：第一，是美国两党在减赤规模上的谈判；第二，是中国、美国、欧元区实体经济的回暖幅度；第三，是国内宽松铜供应下的消化节奏；

Ü  节前仍有振荡向上的空间，上涨空间保守打开到8400美元。国内沪铜主力合约的目标位正在指向6.05-6.08万，短期阻力在6.1万；结合我们对2月、春季宏观环境的看法，尽管节后价格可能出现反复振荡，但下方支撑可能稳定在8000-8050美元，且在4月前仍需回避趋势性的空头交易；

Ü  具体到操作层面，仍延续多头思路，本周节前最后一周的涨势仍可能放大。不过，由于交易所保证金即将会上调，依然建议前期较低位多单，结合自身资金压力，周内以部分回吐获利为主。