风险事件影响降低，金属随基本面环境继续宽幅震荡

烟波千异

截稿日期：2013年1月4日   

发表平台：公司年报/网络发表/

纸媒发表：2013年《中国金属通报》第5期 《2013有色金属大环境：风险事件降温，经济实质更受关注》

         

      风险事件影响降低，金属随基本面环境继续宽幅震荡

――预计震荡重心的下移能够受控

【摘要】

○ 展开的2013年，基本金属的价格表现、影响因素仍可能缺少“惊喜”，在风险因素降温的一年里，三大经济体的增长空间至关重要，基本金属宽幅震荡的节奏将更多的与基本面供求相关，同时，外围周边市场对基本金属价格指引的敏感性也可能降低，基本金属的金融属性在把握中长期趋势中变得相对次要；

○ 预计2013年全球经济的发展环境要好于2012年，金属仍能录得正的消费增速，甚至强于2012年；但供给环境能够跟上，幅度还可能超过需求。2013年基本金属将以过剩为主，精炼铜的过剩幅度、铜精矿供应形势最受关注。

○ 基本金属在2013年很难改变2012年宽幅震荡的交易形态，甚至铝、铅、锌三个品种的交易重心都不会发生太大变化，它们的市场低点在金融危机后，已经多次探明；同时，鉴于铝、铅、锌依然面临严峻的过剩形势，我们对它们的上涨空间也不看好，因此，它们的交投吸引力已经下降。

○铜比较关键，2013年它的基本面会更显著的向供需过剩转折，意味着铜价的中长期交易重心将逐步下降，但2013年这个幅度可能比较有限。具体看，2013年春节前，内外铜价仍可能保持振荡走高的趋势；2-4月相对刺激，很可能给市场留下频繁的“锯齿形”波动；而4-6月年中时段可能出现震荡中的单边空头行情，这是最值得把握的。基本认为，春季高点若出现在8400美元以上，就很适宜建立年中趋势性空头头寸。鉴于有色金属行业在2013年依然面临很大的挑战，一季度结束后，选择高位进行阶段性卖出保值对全年来说至关重要。