历史可以重演：胶合板1-9反套择机入场

shirleyxiao

机会描述：

由于胶合板期货质量标准高，导致生产企业调整工艺后注册仓单成本较高；由于胶合板市场工艺的进步，胶合板逐渐从最终消费品转化为中间品，通过期货市场接货会增加企业的运输、时间等，导致接货意愿不高，这两方面因素使得多空头心理价位存在一定的真空带，进而因仓单而引起的多空拉锯对近月合约的影响较大，导致近月合约期价波动大于远月合约期价波动，带动跨期价差的扩大与收窄。通过分析胶合板9-5价差的历史走势，以及9月和1月合约的强弱关系，笔者认为9-5价差的V型反转有望复制到1-9价差上，投资者可关注主力移仓期间，胶合板1-9合约反向套利机会。

建仓策略：

胶合板1-9价差在-12左右进行买BB1501抛BB1409的套利操作，价差在0附近逐步减仓离场，1-9价差在2元/张时，全部止盈离场。价差止损位为-15元/张。

套利风险：

（1）目前国内房地产市场还没有确切的数据显示回暖，从商品房销售对胶合板销售的滞后周期来看，更加利空于远月合约；（2）有较低成本的仓单注册成功，目前广州地区已在尝试进行胶合板期货的交割，板芯成本略低，但是短期来看还没有通过质检的案例；（3）近月合约的销售渠道更加畅通，价格较前期提高。