9月钢市一线调研报告

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徐州库钢厂交割意愿强烈 需关注后期钢厂库存压力

摘要：

1、关于徐州库交割问题，由于1410存在70块贴水暂不收取的优惠，同时考虑到连续两个月的库存上升和淡季订单消化压力，山东钢厂1410合约的交割意愿是十分强烈的，目前徐州库接近6万吨库容已经基本订满，钢厂方面表示交货是大概率事件；而对于接货方而言，综合接货的时间、地点以及后期出货难度考虑，2600或成为一个平衡点。

2、关于钢厂库存：由于7、8月的需求萎缩以及资金紧张因素，目前包括山东、山西、华东等多家钢厂出现库存上升迹象，但现在还远不是钢厂库存压力最重的时候，从11月淡季开始到年底，考虑到代理减少、贸易商不赌涨囤货以及托盘资金退出等因素，届时持续上升库存压力才会达到顶峰。

3、关于下游需求：钢材市场金三银四、金九银十的消费旺季说法主要针对节气和施工条件而言，今年也不例外，8月下旬之后部分贸易商和钢厂已经出现出货转好的迹象，需求环比上升并不难理解，但旺季的同比下降值得关注。尤其是来自银行方面以及工地配送企业的信息都表明，下半年商业地产资金只会越来越紧，所以短暂的旺季过后，后期的需求萎缩或超出市场预期。

4、关于钢厂产量：7、8月钢厂生产都有利润，所以除极少数有资金问题的钢厂和外购钢坯生产的调坯轧材企业之外，基本上所有的高炉钢厂都是满负荷生产，甚至有一部分是超负荷生产，尤其是利润较为丰厚的板材类企业。而随着近期钢价快速下跌，部分高炉企业利润明显压缩甚至亏损，但也远没有亏损到减产的程度，所以后期供给压力非常大。

5、关于钢厂补库：前期有钢厂表示，6月底的时候89美金抄底铁矿石，对应的钢坯价格是2690，但是现在钢坯都到2430了，对应的铁矿石价格应该是接近80，更加重要的是，2430还大概率不是钢坯价格底部，那么补库的价格底线也只能不断下调。本来有钢厂准备在80-85左右做大批量买入的，但是现在不准备赌行情了，只正常采购满足生产即可。