中国因素主宰金价方向

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中国因素主宰金价方向

招金期货 梁永慧

谈到中国与黄金，也许大家会想到中国在2013年超过印度成为世界第一大黄金消费国，未来中国将在外汇储备中逐渐增加黄金的持有量，中国在世界黄金定价中缺失话语权。没错，这些都是最直观的事实，尤其是关于黄金定价权这个问题，普遍的观点是美联储即美国对黄金价格具有直接影响。不过我们可以换个角度思考黄金这个问题，即从货币战角度来看美国对黄金的干预更多的是为了延缓人民币世界化的进程。

此前，笔者在《调整外汇储备资产配置，增加黄金持有量》这篇文章中提过美国政府负债累累，只有维持好美元的世界货币地位才能防止美国政府的破产，防止美国经济的崩盘。为此，美国政府短期内要做的是防止美元贬值，加强世界各国对美元的信赖，长期要做的是消灭一切可以与美元抗衡的对手。从当前来看，美元最大的对手是人民币。

暂且不谈人民币的优势，我们来看其它可以与美元抗衡的货币的情况。首先是欧元，欧债危机后欧元区经济一蹶不振，经济有下滑的趋势。如今欧元区陷入了骑虎难下的局面，这两难的局面来源于是否刺激经济。若不刺激，欧洲的经济有持续下滑的可能，影响深远；若刺激，就是现在市场上盛传的欧洲版QE，那带来的结果就是欧元贬值，很长时间内都无法再度叫板美元。在欧洲领导人看来，保住经济似乎更重要，叫板美元的事情要留给下一代了，因此欧洲版QE呼之欲出，如此，欧元基本投降了。日元大幅贬值，不具备吸引力；俄罗斯出口结构相对单调，出口额中占近70%的能源出口面向的主要为独联体国家，卢布的推广想迈出第一步都比较难。比较起来，2013年中国大陆外贸总额再创新高，达到4.16万亿美元，超过美国的3.91万亿美元，成为全球第一大贸易国，人民币正在洒向世界，这为人民币国际化打下了坚实的基础。

如今的实际情况是人民币离世界货币地位还有一定的距离，一个重要的原因就是我国的黄金储备不足。近些年，关于中国官方黄金储备数据的质疑声越来越高，按照相关媒体的观点，人民币要走向国际化必须提高我国的黄金储备，当前我国官方公布的黄金储备多年未变，同时根据相关进出口数据表明官方有私下收储黄金的可能。但不论中国以何种方式储备黄金，收储速度都需要经历较长的时间，而在这期间很可能受到美国等一些国家的干扰。为解决此问题，我们国家又想到了上海自贸区黄金国际板，这为以后我国增持黄金打开了更广阔的通道。另一个方面是我国经济的调结构刚开始，尚且未彻底软着陆，在这种情况下不具备与美国叫板的实力。对于中国的情况，美国自然不会善罢甘休，中国调结构过程中最需要的是钱，而美国在不断地制造中国“钱慌”来对我国经济进行猛烈的攻击。

在这场战役中，黄金是一个重要的工具。美国深谙中国人喜爱黄金这一点，费尽周章把黄金价格做上去，只为一次大跌引来爱捡便宜的“大妈”抄底，“大妈”代表的是民间资本，黄金大跌后的阴跌就代表国内的民间资本被套住了。如此便也能理解为何笔者说中国经济调结构期间黄金价格不会持续位于1450美元/盎司上方的原因了——这里套住了中国的民间资本。而黄金价格也不会跌太多，原因也很简单，跌的多了，国内肯定会提前增持黄金储备，这是美国所担忧的。因此，在中国经济调结构期间，黄金的走势是区间震荡，难有大涨，难有大跌，时间可能会是几年。

预计美国的行为只会影响到中国经济调结构完成的时间，不会导致调结构失败。而对于我国，调结构完成后经济将逐渐进入快车道，对黄金也会不断地增持，届时美国依然会攻击我国经济，但彼时的方法将不同于此时。美国将转向攻击人民币国际化的重要基础——出口。鉴于中国碳排放的29%是由其他国家消费引起的，而欧元区和北美碳排放的33%和17%是在地区外生产排放的，碳排放或取代黄金成为美国攻击中国的工具。2020年的气候大会，或是美元与人民币正式开战的时间点，届时我国必定大量增持黄金，黄金也将再度进入牛市。

总结来看，当前中国因素主宰黄金价格的大方向。在中国经济调结构完成之前，黄金将保持区间震荡，这个区间的上限在1450美元/盎司左右，下限在哪目前尚难确定，这要看黄金跌到多少我国会公开增持黄金。下一轮黄金大行情的启动，要等到中国经济调结构完成，人民币与美元开战的时刻，这个时间点，很可能在2020年的气候大会。