中国经济“防风险”或全面升级

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q 国务院总理李克强2013年4月17日主持召开国务院常务会议，强调要有效防范地方政府性债务、信贷等方面存在的风险，这是对“稳增长、防通胀、控风险”这一经济工作新九字方针的强调和重申。结合近期银监会、保监会的相关文件，以及银行间市场的清查整顿，我们认为，中国经济的“防风险”有进一步升级和扩大的态势，在二季度前对国内经济影响较大。

q 防风险也将极大的约束中国未来货币政策取向。首先，“防风险”或让国内货币二次宽松刺激的预期落空。同时，“防风险”或令城镇化推进更为理性，并促使国内货币政策的适度收缩。

q 经济增长与货币推动或将在未来一段时间出现同步放缓，给期指上行带来系统性压力。建材、基建、银行板块亦将受到压制。大宗商品方面，受货币环境趋紧和经济增速进一步趋稳的影响，后期金融属性较强的品种，如铜、天胶等将继续维持弱势格局。而螺纹、玻璃等建材类品种亦将随基建投资的理性降温而受到压制。总的来看，防风险为后市行情平添不确定性，建议投资者密切关注后续风险演绎。