利润和价差角度下的投资策略--铁矿石专题报告

snowfay

      从行业和品种研究的角度来看，基本面在一段时间内相对稳定，在行情转折点的变化较为迟缓，而价格反映往往更为直接和敏感，行业利润及价差变化等因素，可以更灵活地为我们提供微观层面的观察角度和投资机会。
     2014年上半年行业的主导因素是矿石供应大幅扩张带来的原材料与产成品的价差拉大，钢厂利润拉大；今年海外矿山矿石新增产能大部分在上半年释放，下半年矿价大幅向下的空间压缩，市场的重点关注因素转向需求，其核心因素在于房地产投资的下滑带来的缺口。投资策略上看，需求层面由于房地产风险出现大幅下滑，则是做空钢铁利润的时候；国内稳增长的政策及政策刺激下的乐观预期，往往推动利润短期回升，可带来较好的沽空利润时机。
     除了钢厂利润外，我们持续跟踪其他价差关系：钢坯与铁矿石的价差、内外矿价差、块矿溢价和品位间价差、港口矿和美元矿的价差、不同港口间的价差等，综合现货、期货、掉期、期权等来综合分析，从风险和收益的优化考虑制定投资策略和套期保值策略。