品种组合投资策略评价体系的构建（三）

牛卉

图表 2：现货面因素要素评价体系（分项表）

要素名称	要素评分标准	评分	备注
季节性需求	A.产销旺季，下游工厂开机率维持高位，需求旺盛	8	农膜开机率稳定在30-50%，订单不及预期
	B.备货期逐步到来，下游工厂开机率提升，需求释放
	C.淡季末期，价格已处于低点，距离备货期尚有时间
	D.旺季顶点已过，需求下滑
	E.淡季来临，需求加速下滑
供需格局及变化方向	A.供小于求，且呈加剧趋势	-7	煤制烯烃项目投产，影响成为长期性，短期市场观望情绪浓厚，供需偏弱
	B.供一定程度小于求
	C.供求平衡
	D.供一定程度大于求
	E.供大于求，且呈加剧趋势
库存情况	A.库存水平较低，且呈下降态势	-4	库存正常，微幅下降，截止7.31日环比下降0.64%，同比增6.83%
	B.库存维持在较低水平
	C.库存情况一般
	D.库存维持在较高水平
	E.库存水平较高，且呈增加态势
价格与需求关系	A.价格上涨，需求旺盛	-15
	B.价格上涨，对需求产生抑制作用
	C.价格与需求维持基本稳定
	D.价格下降，需求恢复
	E.价格下降，需求低迷
升贴水	A.正向价差放大的初、中级阶段；逆向价差过大修复过程的初、中级阶段	-13	逆向价差扩大，主力1501合约对现货贴水400元/吨左右
	B. 逆向市场且价差阶段性维持；正向基差较小且有放大趋势
	C.基差保持合理水平
	D. 正向价差较大，但阶段性维持；逆向价差有扩大趋势
	E.正向价差过大需修复， 逆向价差加速放大
其他