高盛对决格罗斯——美联储收紧货币政策会很激进？

期宝

高盛并不认为现在美国经济存在什么“新常态”（new normal）一说，似乎也并不急着认可“新中立”（new neutral）一说。
针对美联储收紧政策的激进程度这一问题，以Jan Hatzius为首的高盛经济学家们和PIMCO CEO、债券大王格罗斯（Bill Gross）展开了激辩。
格罗斯：美联储开始收紧货币政策时，不会像以往那样激进，利率可能不会比2%高出太多。
高盛：虽然2016年之前美联储可能不会上调利率，但开始加息后，利率会在2018年底达到4%。

上周格罗斯表示，当美联储开始收紧货币政策的时候，激进程度会比以往收紧政策时小得多。
然而，高盛驻纽约经济学家Kris Dawsey在报告中写道：
“我们认为，未来20年内美联储联邦基金利率平均水平不会比过去20年低，我们更赞成二者差别不会太大的观点。”

所谓“新中立”，即指美联储的基准利率既不会刺激经济增长也不会让经济增速放缓的状态，这个词最初是彭博新闻社在今年3月的一篇报道中创造出来的，随后被格罗斯套用，用以形容美联储不太愿意将利率上调到高于2%太多的水平，因为经济增长预期仍显疲弱，而债务水平也高于经济衰退之前的水平。
Dawsey认为，投资者期待一个中立的利率水平是3.8%，基本符合美联储官员所计划的4%。虽然高盛预计美联储在2016年之前不会上调利率，但是其同时预计2018年底美联储利率就会达到4%。
高盛并不是唯一一个质疑“新中立”说法的，这也不是高盛和PIMCO首次出现观点分歧。上一次谁赢了？
2012年，高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，货币刺激可以帮助降低失业率，而格罗斯则认为失业人数将出现永久性增长，宽松的货币政策只能对其边缘领域起到一点缓解作用。
   

山头荒草

论战尺度不同，过程与结果。[偷笑]