2017年饲料行情展望

gldhliujin

2016年全球的大宗商品筑底成功，代表大宗商品价格的CRB指数节节升高。伴随着美联储加息步伐加快、人民币贬值预期、中国供给侧改革等一系列因素的共振，我们预期2016年全球大宗商品将会迎来新一轮的上涨，2017年豆粕和菜粕价格将会有进一步上涨。虽然我们对长期趋势是乐观的，但是双粕价格重心的抬高将充满了波折，一方面农产品价格具有季节性周期，导致市场炒作具有阶段性和题材性，这就加剧了行情的波动幅度，另一方面，变幻莫测的全球宏观因素也增加了农产品价格的波动幅度。

第一季度，2017年农历新年在1月27日，新年较去年提前12天左右，贸易商备货将会提前，备货行情将会在12月中旬左右结束，加之巴西早播大豆将会在12月底上市，豆类将会面临新的供应压力。因此，我们预计一季度，双粕期价整体将会呈现回调走势。

第二季度，饲料生产回升，将会给双粕价格带来支撑。但是南美供应旺季到来，也将施压双粕价格，并且拉尼娜天气炒作也将燃起，人民币贬值的预期也将会让贸易商有一定的备货需求，因此二季度行情波动将比较剧烈，但是我们整体看震荡偏强走势。

第三和四季度，这两个季度北美大豆天气炒作和美豆出口将给市场带来多空双方的机会。虽然市场预期的大豆供应增加的压力将会压制双粕期价的上涨之路，但是双粕的备货行情和人民币贬值预期将会抬升油脂油料的进口成本。综上所述，我们预期豆粕期价走势将会先扬后抑的走势。

双粕指数运行区间预计：豆粕指数运行区间2690元/吨-3396元/吨；菜粕运行区间2240元/吨-2930元/吨。