深挖期权价值的不对称之美-凸度策略

qiuleniu

内容摘要：

看涨期权价格随执行价格单调递减，看跌期权价格随执行价格单调递增。这种单调关系的原因显而易见，此外期权价格对执行价格的二阶导数必须要严格小于零，从而导致整体价格曲线展现出一定凸度，如果这一条件不满足，就会有套利机会产生。

正是期权的非线性特征使得其分析方法显著区别于其他类型的金融产品。假如期权价格关于其执行价格是线性的，则等间距的高低两档执行价格的期权价格应该是关于中间这一档执行价格的期权价格对称分布，但非线性特征使得其分布呈现出不对称的特点，这就是凸度策略的基本原理。

由于任何三档不同执行价格的同类型期权都需要满足凸度条件，该策略在期权上市初期出现交易机会的概率较高，策略具有较强的安全性与盈利的稳定性。