棉花调研报告：种植面积恢复性增长，疆内库存已然不多

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调研背景及目的：
随着近几年来内地植棉面积的大幅缩减，新疆自治区作为我国棉花主产区的地位得到进一步巩固，为了解今年新疆自治区实际种植面积、植棉成本变化趋势、疆内棉花库存以及下游纺企经营等情况，我们于5月下旬专赴北疆进行了棉花调研活动。
调研结论：
2017年北疆地区的植棉面积增幅在10%以上，虽然整体的种植时间要比往年延后了7至10天左右，但5月份天气条件较佳，出苗率及棉苗长势要好于上年同期。北疆地区机采棉种植率已将近100%，而且在采收环节也基本全靠机械，从上至下都对棉花品质都提起了高度重视。农业局鼓励并支持土地流转，当地合作社经营模式兴起并壮大，为农民降本增效带来了新途径。疆内棉纺产能扩张，疆内用棉量出现明显增加，造成疆内自我消化的棉花比重已今时不同往日。另外，今年兵团政策层面发生的一个重要变化是“五统一”政策面临取消，采收期地方与兵团之间或现抢收现象。眼光放长远的话，新疆棉花种植面积扩张仍存多方面限制因素，很难再达到三年棉花临储期间的种植规模。
投资建议：
与近期郑棉期价下挫相比，现货端仍保持相对坚挺，期现走势出现一定背离，操作上建议投资者不要盲目追空，继续关注国储棉日投放数量的变化，一旦出现供应下降的信号时，可择机布局多单，向上突破16000元/吨可期。若国储棉投放能够一直保持相对稳定的日均3万吨投放量，且轮出时间延长，那么预计郑棉期价也将会维持在15200-15900元/吨的震荡区间。
风险提示：
本次调研的范围局限于北疆，另外后续天气条件对棉花的产量及质量指标非常关键。