牵一发而动全身—PTA行情分析（2016.12.01）

娄载亮

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OPEC达成减产协议，隔夜原油经历大涨，日内PTA高开后回落。本次PTA走高很大程度上是得益于成本的推动。

一、PTA上涨动能分析
首先，人民币兑美元贬值推升了PX成本，美元兑人民币从5月的6.5左右涨到11月底的6.9左右，在同样800美元左右的PX价格下增加PTA成本约250美元。其次，本次OPEC会议之前市场已经普遍预期能达成协议，所以原油走高的预期一直存在，一定程度上也提振了PTA的成本支撑。后面需要关注的重点，一个是美原油能否有效突破50美元关口，如果突破很大概率将到达60美元，从而带动PTA成本继续走高。另外需要关注1月春节前PTA下游聚酯和终端织机厂的开工情况，按照往年经验，春节期间下游开工将有较大幅度的下降，如果没有相应PTA装置的检修，PTA供应宽松将冲击价格。但是目前看，下游开工稳定，PTA供需端压力不大。

二、操作建议
综合看，中线上PTA成本支撑有望进一步强化，可逢低试多；短线还需关注5200一线能否有效突破，如近期不能突破则有短线回调风险，下方5000-5050一线是强支撑，也是合适的做多区间。