大陆期货白糖周报：千磨万击还坚劲,任尔东西南北风

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主要内容：

u  加上新糖和储备糖11月可供应量预计在116万吨左右。从供应情况来看，市场上的糖并不缺少，但是商业库存主要掌握在几大贸易商手中，市场压力不算太大。

u  综合来看，郑糖短期想要突破上行缺乏较为有利的利多配合，而下方空间也不大。不过商品市场整体动荡加剧，郑糖难以避免受其影响。下方支撑6650，上方压力6950，震荡运行概率较大。

u  天气原因，降雨导致巴西压榨受阻，泰国开榨进度拖延，而印度方面截止10月底共28家糖厂开榨，产糖10.4万吨，同比减少44%，主要因马邦和古吉拉特邦生产延后。印度和泰国的压榨进度是后期主要的关注点。资金方面，基金净多持仓一直减少，但整体仍维持高位。我们认为21美分处原糖支撑强劲，短期较难打破。

一、     趋势建议

合约	方向	收盘价格	当前技术价位
			支撑	阻力
Sr1701	震荡	6823	6650	6900
Sr1705	震荡	6894	6700	7000

注：趋势是指未来一周以上的价格判断，

其中，震荡：预计未来一周价格高点/低点相对于上周五的收盘价波动不超过3%；

上涨/下跌：预计一周价格高点/低点相对于上周五的收盘价上涨/下跌超过3%；

二、行情回顾与展望

        郑糖本周震荡，波动加剧，创新高6940元/吨，一周涨幅1.17%。

        储备糖第一批第二次出库完成，成交价格与第一次相差不大，投放数量少于预期。抛储价格短期对于市场还是有一定支撑作用，郑糖盘面在6700点的支撑也较为强劲。10日商务部召开听证会，还是有很大成功可能性，政策上的预期还会存在。美国大选尘埃落定，国内受此影响不明显。但是在国内以黑色为代表的商品不断暴涨的情况下，监管部门的措施不断升级，商品市场有所降温。人民币继续贬值，对于糖价来说，进口成本将会提升。

        生产方面，广西11日第二家糖厂开榨，去年同期有三家糖厂开榨，而预计下周将有8家糖厂开榨。广西地储糖需要加工，进入市场要11月中下旬，国储糖也会陆续进入市场，当然目前价格上并没有优势。库存方面，广西集团基本清仓，社会库存在30万吨左右，而主要的库存还是在云南地区，云南工业库存15万吨左右，社会库存大概55万吨左右。总体来看，加上新糖和储备糖11月可供应量预计在116万吨左右。从供应情况来看，市场上的糖并不缺少，但是商业库存主要掌握在几大贸易商手中，市场压力不算太大。

        综合来看，郑糖短期想要突破上行缺乏较为有利的利多配合，而下方空间也不大。不过商品市场整体动荡加剧，郑糖难以避免受其影响。下方支撑6650，上方压力6950，震荡运行概率较大。

外糖本周震荡企稳，一周涨幅0.14%。

        本周受到全球瞩目的美国大选终于落幕，与原本预期有所出入，特朗普成为新一任的美国总统。那么以之前特朗普的政策主张，接下来贸易保护将会抬头，后续或会提高关税，能源方面美国可能会加大原油开采。当然，还要等特朗普上任后实施具体措施来看。

        巴西最大的甘蔗种植及加工公司之一的SaoMartinho周三在一份文件中表示，由于甘蔗压榨量低于预期，公司将糖产量目标从此前预计的135.6万吨调降至129.7万吨。公司表示，2016/17年度甘蔗压榨量将为1,926万吨，低于此前预计的2,055万吨。天气原因，降雨导致巴西压榨受阻，泰国开榨进度拖延，而印度方面截止10月底共28家糖厂开榨，产糖10.4万吨，同比减少44%，主要因马邦和古吉拉特邦生产延后。印度和泰国的压榨进度是后期主要的关注点。资金方面，基金净多持仓一直减少，但整体仍维持高位。我们认为21美分处原糖支撑强劲，短期较难打破。