铜精矿供应偏紧有望持续 未来支撑铜价

jixianfei

报告要点：

l  铜精矿现货加工费连续下滑，下半年冶炼厂和国外矿山签订的长单TC为90美元/吨，较全年的107美元/吨有较大幅度的下滑，铜精矿供应偏紧的格局正在逐渐形成。

l  今年上半年中国冶炼厂检修多、时间长，但市场铜精矿没有大幅增多，所以认为铜精矿供应偏紧主要是因为铜价的下跌，在产铜矿山减产和预期投产矿山项目推迟所致。

l  虽然现在铜精矿偏紧尚未使冶炼厂被迫减少电解铜产量，但日本和印度的冶炼厂已经出现一定的迹象，由于原料的不足，电解铜产量下滑幅度较大，所以未来，随着铜精矿加工费的持续下滑和铜精矿供应的偏紧，冶炼厂将会受到影响，进而对铜价形成支撑。