【金属】行情如火如荼，反弹还会继续吗？20160413

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4月7日，铜价大幅暴跌，LME铜跌破前期重要支撑位4750美元，金属期货纷纷增仓下行，市场恐慌气氛明显。主要源于：
1、外围担心铜库存的流出，给市场带来冲击。数据显示，上期所铜库存近期开始留出，但其持续性仍需观察，我们认为库存的流出仍是在仓库中挪移的一个过程，不会明显的冲击现货市场。
2、担心需求继续走软。年初至今，需求有改善，但是好转不是很明显。且前期价格上涨，下游采购热情并不高，但近日价格下跌反而刺激了下游的采购情绪。需求不佳时可观存在，一直是价格上涨的风险。
3、智利开会显示，矿山减产的积极性很低，更倾向于降低成本来维持生产运营。公开数据显示，2月秘鲁铜产量大幅增长，但智利产铜有小幅的下滑，当前铜价并没有威胁大矿山，供给担忧仍在。
4、市场传闻，国内投机性资金看空中国，放言打压铜价5000点。投机性资金更为普遍的看空铜价，而产业链资金相对乐观，在铜价跌破关键位置之后，空头的涌入加剧了价格下跌的势头，起到了推波助澜的作用。
5、汇率市场的变化。美联储言论扑所迷离，部分官员频繁市场鹰派言论，非美货币大幅走高，美债收益率下滑，市场风险偏好萎缩，铜金融属性受到冲击。
6、市场担忧中国房地产风险，经济回落或触发违约的可能性增加，或超过美国次贷危机。
铜价下跌的关键驱动因素是宏观上的变化，前期价格上涨令累积的空头情绪的一个释放，若后期无风险叠加，这种行情来得快也去得快，盘面上关注持仓量的变化。