甲醇期价理性回调后依旧看涨-2016.3.15

刘文霞

    两会召开，在宏观面以及政策面利好带动支撑下，甲醇期价强势拉涨，并于上周四达到了1987的高位，但在上周基本面并不支撑甲醇期价强势拉涨的情况下，甲醇期价于上周四开始理性回调。究竟甲醇期价理性回调后能否扶摇直上突破前期高点……
一、春季检修季来临 供应或有所减少
    3月份开始，甲醇进入春季检修季节，虽然就目前情况来看，前期检修装置虽已陆续重启导致上周甲醇装置开工率环比上涨2%左右，但是，内蒙古东华或将于3月17日检修20天左右、中煤蒙大或将于四月初检修，届时陕西、内蒙古以及山西等地甲醇装置春季例行检修计划或将逐步实施。因此，装置检修带来的供应减少预期或支撑甲醇期价。
二、下游开工逐步恢复 传统需求逐步回暖
    节后归来，传统下游需求虽恢复程度不及预期，但是效果逐渐改善，尤其是东营地区。据中宇资讯统计，与2月底相比，截至上周末，甲醛开工率上涨14%至35%左右，二甲醚开工率上涨0.73%至6.45%左右，醋酸开工率基本持平，MTBE开工率下跌4%至51%左右，DMF开工率上涨10%至58%左右。整体来看开工率逐步回暖，或对甲醇期价有拉涨作用。
三、烯烃装置投产备料预期 外采甲醇量或逐步增加
    据中宇资讯统计，4月份中煤蒙大烯烃装置或将投产，3月份或将逐步备料，其产能60万吨、约需外采甲醇量120万吨巨大的甲醇需求量或将对甲醇期价形成强烈支撑。另外，浙江兴兴69万吨烯烃装置4月初或将正式重启，一旦其重启成功，其巨大的外采甲醇量或将对港口地区现货价格形成支撑，进而支撑甲醇期价。
四、现货价格坚挺 或支撑甲醇期价不断走强
    上周在港口市场可销售货物相对有限以及期价大幅攀升带来的利好信心支撑下，港口地区现货重心大幅上移，华东价格上涨100元/ 吨至1900-2010元/吨，就市场预测情况来看，虽上周7万吨、本周13万吨的货物集中到港可能会对港口现货价格形成冲击，但是在内地以及外盘价格相对坚挺、烯烃装置重启预期背景下，港口地区现货价格回落空间或相对有限。就前期西北内陆地区而言，甲醇各厂家生产销售压力较小，现货价格亦维持稳中偏强趋势，就后市情况来看，随着装置检修季以及烯烃装置投产预期，后市利好消息或将不断，或将支撑西北地区现货价格，而且春节过后，西北内陆运至河北、山东的运费持续上涨，在价格和运费上涨共同作用下，内陆地区甲醇现货价格坚挺或上涨概率较大，支撑甲醇期价。
五、港口库存低位运行 或对甲醇期价形成支撑
    据中宇资讯统计，截至上周末，港口地区库存量环比下降2万吨至56万吨（尚处历史较低水平），其中江苏港口库存基本持平（维持在31万吨左右），浙江港口库存环比下降3万吨至13万吨左右，华南港口库存环比上涨1万吨至12万吨，虽据预测，本周或有13万吨的外贸货物集中到港，但在港口传统下游需求逐步回暖以及烯烃装置重启预期背景下，港口库存大幅上升概率较小，或窄幅增加。港口库存的低位运行或对甲醇期价形成支撑。
    就目前情况来看，在前期甲醇期价受宏观面以及资金面影响形成的大幅拉涨行情并不受基本面支撑的影响下，期价于近几日出现理性回调，但是回调之后，在春季检修期来临、传统下游逐步复苏以及烯烃装置投产和重启所引起的需求增加供给减少预期影响下，后市期价理性回调后上涨概率较大，回调点位可关注1900，一旦回调完毕甲醇期价站上2000点概率较大。
    操作上，以100手单子为例（100手占资金量的50%以下），在1900附近入场50手多单，期价站稳1950左右，则入场另外50手多单，若冲高至2000或以上，则分批止盈离场，止损点位设在1870-1880附近。

2016年3月15日

招金期货煤焦钢事业部：刘文霞