本帖最后由 jianglin1982 于 2016-6-20 11:46 编辑
摘要： 跨品种对冲套利策略（空中证500多上证50价差回归策略） 通过预估测算，我们发现2005年初至2010年4月15日（沪深300股指期货上市之前）上证50和中证500指数间价差回归趋势线与2005年初至2015年4月上证50和中证500指数间价差回顾趋势线走势较为吻合，这一现象验证了这条价差回归趋势线的有效性，说明空中证500多上证50价差回归策略值得尝试。 实际操作建议 在不考虑波动率因素情况下，鉴于上证50和中证500股指期货合约乘数不同（分别为300元/点和200元/点），可以空3手中证500股指主力合约（3手IC1505）多2手上证50股指主力合约（2手IH1505），大资金投资者可以按照3:2比例放大。截止4月15日收盘，上证50和中证500指数之间实际价差为4750点，我们预期两指数实际价差保守估计将收敛至3200点，也即意味着当前仍然存在超过1500点套利空间。 风险提示：跨品种套利策略中价差波动的不确定性相对高一些，建议投资者做好风险管理和仓位管理。 在考虑波动率因素情况下，我们通过均衡考虑两指数短中长波动率表现，认为上证50和中证500波动率差异比例设在1.4，也即是上面中证500和上证50股指主力合约头寸比例3:2改为3:2.8。对小资金投资者来说，可以卖出3手中证500同时买入3手上证50。对大资金投资者来说，可以卖出11手中证500同时买入10手上证50。截止4月15日收盘，上证50和中证500指数之间实际价差为4750点，我们预期两指数实际价差保守估计将收敛至3200点，也即意味着当前仍然存在超过1500点套利空间。 风险提示：跨品种套利策略中价差波动的不确定性相对高一些，建议投资者做好风险管理和仓位管理。
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发表于 2016-6-20 11:38:57
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