国信期货策略报告：利好政策不断释放，焦煤缓慢上行

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随着美联储三号人物、纽约联储主席 Dudley 表示，12 月以来金融环境显著收紧，若这种趋势持续下
去，将给美联储货币政策带来压力，美元走强将伤害美国经济，后期美元加息及继续走强预期存在不确定
性，同时，美元与商品相关性将出来一定背离。从周边市场来看，企稳预期不断加强，政策工具充足，确
保经济在合理区间。一方面，流动性不断投放，国家层面维稳地产市场，为实体经济造血及输血。此外，
供给侧改革把市场的焦点聚焦在供给方面，煤炭企业减产停产预期不大加强，有利于价格稳定，而钢材减
产预期虽然对上游价格有拖累作用，但对钢材价格起到强心针的作用，钢材价格企稳进而在一定程度上支
撑上游原材料价格。目前焦煤市场处于弱平衡格局，在前期超跌后，维持弱势上行，一旦节后持仓配合，
有望试探 600 一线压力。