原油市场基本面改善预期支撑油价反弹

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国际油价近期走势表现较为强劲，短期主要受到加拿大产油区火灾、利比亚和尼日利亚等国原油产量减少等的利多支撑。而从更宏观的角度来观察，今年伊始至今，国际油价的大幅反弹主要得益于美联储加息延后打压美元走弱以及全球原油市场基本面正在扭转供需失衡的现状。所以，我们看到尽管多哈限产会议的失败可能预示着未来原油供给增加的压力，但这也没有改变市场多头乐观情绪，原油市场投机力量的多头头寸近期也达到了历史高位，表明市场仍在押注原油继续反弹。

美联储加息预期变化

高盛对美联储今年的加息次数预期进行了调整。高盛此前一直预期美联储会在今年内加息三次，时间分别是在6月、9月和12月。不过，随着6月加息的可能性越来越低，他们将下一次的加息预期从6月推迟到了9月。美联储主席耶伦在不同场合也表示，将采取循序渐进的加息路径，但如果经济前景意外转变，美联储将调整货币政策。

供给情况变化
从美国能源情报署（EIA）最新数据来看，去年全球主要原油产区都保持同比增长态势，而今年全球主要原油产区除了欧佩克和俄罗斯继续保持增长之外，北美、南美、拉美、其它非欧佩克国家和北海地区原油产量都有所下滑。从全球整体供给情况来看，去年全球原油供给同比增长245万桶/天，而今年预计供给同比增长仅46万桶/日，增长步伐大幅放缓，预示着全球原油供给层面已经处在收缩的态势中。

需求情况变化

而从全球需求情况来看，近几年不论油价处在高位还是低位，全球原油消费水平整体保持稳定。EIA数据显示，去年全球原油需求同比增长140万桶/天，相对于供给增长245万桶/天，显然供应过剩情况较为显著。而今年全球原油需求预计继续保持142万桶/天的增长，不过供给增长仅46万桶/天，显然，供需剪刀差正在收敛。

供需平衡情况

EIA预测，今年全球原油供给约9622万桶/天，需求约9523万桶/天，整体上供应仍超过需求约100万桶/天，分季度来看，下半年供需匹配情况要好于上半年，到2017年，原油市场将基本达到供需平衡。

因此，整体上来看，原油市场的反弹行情是由原油市场基本面改善预期所支撑的，尽管我们看到欧佩克国家仍在继续增产原油，不过全球供给收缩的大趋势不会再发生大的转变，随着夏季原油需求高峰的到来，目前高企的库存也有望得到缓解。因此，整体上，原油价格未来仍将处于偏强势的走势。