钢厂复产步伐加速，警惕钢市提前冲顶

gumeng

★市场库存持续下行支撑钢价走强，复产节奏加速或致价格反转
近期黑色价格走势强劲，关键因素在于市场钢材库存依然下行。随着盈利的好转，目前钢厂复产节奏明显加快。供给的释放或将改变市场库存持续下行的趋势。下一阶段钢价走势很可能将会出现反转，关键因素在于全国高炉开工率的上行速度。
★若钢厂持续复产，预计钢价5月中旬见顶
钢厂的持续复产将会使目前库存持续下行的趋势开始减缓，当去库存过程出现停滞时，供过于求的预期将开始升温，或将成为钢市见顶的时点。根据我们推算，目前钢铁供需缺口大致在日均6.18万吨左右。如果高炉开工率按目前速度上行，预计到5月中旬，市场库存就将见底。因此，我们预计钢市大概率将于5月中旬反转。
★投资建议
在市场库存持续下行的影响下，钢矿短期仍将维持强势。随着钢企复产，钢价预计将在去库存趋势停滞时出现见顶。如果钢企复产维持现有速度，钢市变盘时间预计在5月中旬左右。若复产速度超出或不及预期，变盘时间也将相应提前或推后。由于当前市场的强劲走势存在非理性资金驱动因素，钢价矿价一旦反转很有可能登高跌重。由于钢厂复产速度对价格走势影响非常重要，我们建议投资者根据钢厂高炉开工率这一指标来判断未来钢市的价格走向。
★风险提示
高炉开工率提升过快使钢价迅速见顶，或再度出现停滞，使市场库存依然下行；下游需求在房地产、基建投资的拉动下大幅提升，消化供给的增长。另外，随着物价的提升，宏观政策存在转向可能，届时可能打压钢价。