聚烯烃6月投资策略报告 ——跌势未止，维持抛空操作

王志芬

对于6月走势，我们认为LLDPE/PP价格仍处于偏弱格局，装置集中检修渐进尾声，供应量增大将导致国内供需状态发生逆转。操作上建议逢反弹抛空操作为主，重点关注新老装置的投产进度和社会库存变化情况。

由基本面因素来看，一是经历过三个月的大涨，利多出尽，涨势现衰竭；二是5-6月份下游农膜需求进入淡季，且检修装置陆续重启将导致供应压力增大；三是上游原油、乙烯、丙烯开始转弱，成本短形成推波助澜之势。综合分析，自2月初开启的此波上涨行情有望在5月初终结，新老装置的陆续重启形成行情的转折点，LLDPE/PP重回下跌趋势中。由于5月中上旬跌幅过大，短期将出现反弹修复，可待反弹逐步介入空单。

操作上，建议单边抛空为主，LLDPE1509合约可在9500-9800区间内逐步抛空操作，目标价位在8500-9000区间附近；PP1509合约在8400-8700区间内抛空，目标价位在7700-7800区间附近。