中信期货-最佳工业品期货分析师（橡胶）-童长征-分析报...

andypku

l 厄尔尼诺现象是在赤道太平洋附近发生的一种准周期气象类型。通过SOI和ONI等指标可以衡量出2015年将有非常大的概率会持续发生厄尔尼诺现象。对此，美国、日本、澳大利亚等国的气象部门做出了预测。

l 厄尔尼诺现象的发生会导致东南亚地区降雨量减少。这将可能将一定程度上影响橡胶的产出，但影响的程度有限。

l 种植面积是影响橡胶产出的一个更重要的因素。在2006-2008年，新增面积受到当时牛市的影响，有较大程度的增长，这对目前的橡胶供应会产生相当程度的影响。天然橡胶目前的产能仍然较为充足。

l 割胶积极性的减弱导致的产量减少、中国稳增长政策下带来的宽松财政政策和货币政策，一带一路政策下引致的下游需求增长可能在未来拉动橡胶需求增长，并能够推动价格稳步上行。在这个过程中，厄尔尼诺主要起到了锦上添花的作用。它并不能推动价格井喷式上行。