炒作题材出现，豆类油脂略有反弹

谢雯

1.美国大豆丰产利空正被市场慢慢消化
    美国大豆产量将慢慢确定，市场对大豆产量创新纪录的利空预期逐步兑现。目前市场将焦点转移至每周的出口销售报告，新豆上市的压力将随着下游消费的增加而逐步弱化。
2.南美大豆播种赶上往年，近期天气干燥对市场有所提振
    南美大豆播种顺利，阿根廷天气对产量的影响有待观察，近期作为短暂的提振因素，给市场带来些许利好。但总体来看，2013/14年度的供应宽松局面将在2014/15年度重现。后期继续关注产区天气情况，这将是利空氛围里提振市场的重要因素。
3.国内大豆十一月到达往年高位，后续到港量继续攀升
    据中国海关总署发布的初步统计数据显示，2014年11月份中国进口大豆603万吨，比上月增长47.1%，因为压榨商提高采购量，满足旺季期间的需求。
4.国内大豆行情
    国产大豆购销清淡，大多数农民惜售豆子，等待国家补贴的具体实施。另一方面，有一部分农民需要还国家贷款，故一部分豆子压价销售可能性大。综合来看，目前大豆价格无明显利多；因农民惜售市场可流动豆子较少，豆价有所支撑。
5.油厂开机率处于高位，豆粕库存小幅回升
    进入12月底及1月初以后，大豆陆续卸货，油厂陆续恢复开机，预计下周油厂开机率将明显提高。12月份大豆压榨总量预计710万吨。豆粕库存小幅回升。
6.下游养殖业现状：畜禽市场并未实质好转
    下游养殖业并未出现实质性好转利多豆粕，现存的禽类养殖量对豆粕价格形成支撑。豆粕价格或处于弱势，期间或有技术反弹。
7.豆油、棕榈油供需面仍空，但提振因素出现
（1）MPOB报告符合预期：产量下降，库存增加
（2）马来西亚棕榈油主产区遭遇水灾
（3）豆油库存压力有所缓解
（4）原油价格低迷，生物柴油无力炒作
8、行情展望
大豆：
   大豆受资金操控影响较大，目前主多进入，市场有反弹幅度，密切关注持仓情况，前期进入的多单暂时持有，但应在多头撤离之前适时平仓。
豆粕：
    美国大豆产量将慢慢确定，市场对大豆产量创新纪录的利空预期逐步兑现。目前市场将焦点转移至每周的出口销售报告，新豆上市的压力将随着下游消费的增加而逐步弱化。并且，后期大豆到港量大、开机率的高企，加之豆粕下游消费低迷，豆粕去库存化将减慢或小幅反弹。阿根廷大豆目前受干旱影响，对市场带来利好提振。
    目前豆粕在阿根廷干旱的影响下有所提振，豆粕价格低位阶段性反弹。目前豆粕仍处于利空因素下波段走势，关注低位阶段性反弹或高位放空机会，波段思路操作，及时获利平仓为宜。
豆油、棕榈油：
    美国原油期货价格低迷压制国内油脂价格，油脂本身供需面仍处偏空格局。但应注意到，油脂价格超跌，长期的利空带来市场的下跌空间已经非常有限，间或技术反弹；且原油价格在俄罗斯利好刺激以及目前价格跌破80%页岩气生产成本，故有跌势趋缓的可能。加之近期马来西亚主产区天气提振行情，因此，油脂下跌空间有限，而反弹的可能性较大，虽然反弹空间有待观察，目前空头应平仓出局。激进者应轻仓试多，根据天气情况的演变，分批加仓，并设置好止盈止损位。
9.后期关注
    美豆出口以及出口至国内情况、国内大豆到港及压榨情况、南美大豆种植区天气、棕榈油库存情况、马来西亚天气、USDA报告、MPOB棕榈油月度供需报告等。