玉米淀粉调研报告

jiongjiong

调研地点：

山东（滨州-德州-枣庄）。

调研目的：

1、了解掌握山东地区玉米淀粉主要生产企业的生产情况。

2、落实山东地区玉米淀粉生产成本、盈利状况以及原料储备等指标

3、调研主要生产企业的玉米供应、玉米淀粉以及副产品的运行情况。

调研结论一、玉米原料库存高，不担心后市玉米供应问题

通过调研我们发现，虽然近期受华北地区麦收影响，山东地区深加工企业玉米上货量明显下降，但规模以上工厂原料储备充足，基本能维持在40-45天左右的时间。近期上量减少，但并未影响到工厂的正常生产。多数工厂并不担心市场缺粮主要理由在于：第一，养殖饲料行业需求不景气减少了玉米的消耗量。第二，进口高粱、大麦以及ddgs等替代品冲击国内玉米市场（同时还包括进口乌克兰非转基因玉米的增加，也会减轻当地玉米供应压力）。第三、渠道与贸易环节粮源充足，后续能正常补给供应市场。与去年相比今年华北地区玉米供应整体来看较为宽松。

二、副产品市场持续低迷，加重企业的运营压力

从调研的企业来看，副产品的持续低迷，对企业的冲击是有目共睹。也是造成目前深加工企业亏损的重要原因，由于养殖饲料行业的不景气以及国外替代品的低价冲击之下，玉米副产品价格仍处于探底的阶段。据卓创统计，目前玉米副产品的对冲力度较去年同期下滑高达40.1%，其中玉米纤维、玉米蛋白粉以及玉米胚芽粕三种产品跌幅尤为明显，深加工企业承压过重。

三、亏损加重，部分中小型企业停产或减产缓解运营压力

面对主产品与副产品市场的持续低迷，在亏损不断增加的压力之下，部分地区企业开始计划主动降低开工减少市场供应量。虽然有实力的企业虽然开工率尚能保持坚挺运行，但压力却在持续积累。更为重要的一点在于惨淡的副产品市场拖累，在行业经历持续长时间亏损之后开工率不排除大面积下滑的可能。目前已知的停产或者减产的企业包括：潍坊盛泰、大宗生物、恒仁工贸、秦皇岛骊骅、秦皇岛鹏远、河北燕南实业。

四、主产品市场有望阶段性上涨，但涨幅受到限制。
考虑到目前亏损不断加重，深加工企业运营压力高企，在副产品市场持续低迷的背景之下，并且这种局面短期内很难出现实质性的扭转。后期主产品玉米淀粉现货价格下行的空间逐渐缩小，现货市场价格有望呈现阶段性温和上扬的走势，但涨幅受限制