永安研究——现货向下，宏观向上

wuwei19911222

在矿石的供需平衡表中，需求放多少减量是一个问题，且后期矿石仍在持续增产，而粗钢产量见顶是大概率事件，目前不存在反转的基本面支撑。短期来看，钢厂大概率仍维持高开工，矿石发运量持续回升，后续港口库存或将稳定,供需格局由前期供不应求转向供需平衡,当前矛盾不突出,震荡偏弱看待。但需警惕绝对价格过低下，资金的抄底情绪以及低库存格局下，钢材需求好转带动高波动的矿石拉涨行情。钢厂高开工背景下，虽处季节性旺季，但钢材仍明显趋弱，宏观利好预期不断，然目前仍未看到对钢材的实质性拉动。而淡旺季转化之季即将来临，钢材短期或难言好转，逢高做空策略不变。现货向下，宏观向上格局格局或许仍将维持，在现货疲软之际，如近月合约升水现货较高，可以关注反套机会。