原油：供需失衡&地缘政治干扰 2015年油价低位运行

himly

摘要：

1、全球经济走势疲软。2014年全球经济表现不佳，部分经济体经济出现恶化，这也给未来的经济前景蒙上了阴影，预计2015年主要经济体经济形势依然分化，美国将是全球经济中唯一的亮点，亚洲经济弱势复苏，欧洲经济仍会苦苦挣扎，美国加息预期继续升温，而欧洲、日本央行有望进一步扩大宽松规模，美元仍然将保持其强势格局。

2、供需失衡延续。2014年原油市场供应过剩需求不足令下半年油价持续下跌，非OPEC地区原油产量持续增长推动全球总供给增加，尤其是美国页岩油的大规模开采加大了市场供给，但OPEC地区原油产量近几年稳定在日均3000万桶左右。而在全球经济形势疲软的背景下未来市场需求仍不乐观，增长主要来自新兴经济体。2015年世界石油市场仍然是供过于求的局面。

3、地缘政治斗争加剧。乌克兰危机贯穿整个2014年，而俄罗斯与美国的介入使乌克兰问题更加复杂化，目前该问题已演变成美国与俄罗斯之间的政治经济斗争，同时由市场供应格局的变化引发的OPEC与非OPEC之间的市场份额之争也使油价走势更加扑朔迷离，另外，有关伊朗核问题谈判，伊拉克、利比亚、叙利亚等中东国家动乱也会阶段性爆发。

4、基金净多头持仓下滑。2014年上半年，原油成为基金热衷炒作的品种，在一些利好因素的支撑下，基金不断增持原油期货多头仓位，年中时总持仓和净多头持仓量均创历史新高。而下半年市场供需矛盾突出，有关美国与沙特以及美国与俄罗斯之间的价格战论调此起彼伏，基金为避险大幅减持原油期货多头仓位，同时增加空头仓位。而市场供需矛盾短时间内难以改变，同时价格战的猜测仍可能持续，因此未来做多资金仍会十分谨慎。

详细内容请点击附件