策略报告-20141014-多国债期货的投资策略报告

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策略报告：

策略简要回顾：

Ø  10月14日，推出编号式第39号策略，建仓点位95.00附近，第一目标位95.35，长期目标点位97.00，基本实现。

策略类别	交易
交易合约	TF1412
交易方向	多头
进场时机	10月14日
进场位区间	94.95-95.05
止损位区间	94.70
目标位区间	95.35
建议仓位	30%
保证金水平	3%
风险收益比	1：1.5
预期收益率	3.6%

交易逻辑要点：

1.基本面虽在一系列政策刺激下短期有企稳迹象，但缺乏进一步反弹动力，未来仍大概率在低位运行。资金面未来仍高概率保持目前平稳的局面。

      2.央行在三季度货币执行例会中依旧强调了“错综复杂”的经济形势，并在10月14日第三次将14天正回购利率下调10BP，从3.5%到3.4%，市场对政策预期也得到大幅改善。

      3.随着央行对短期利率的不断放松，目前制约长端利率下行的条件将会被打开，债市可能的途径是从“牛平”到“牛陡”延续牛市行情。
主要跟踪报告
跟踪报告1：

      1.CPI、PPI继续回落，长期牛市基础没有变化，策略仍可继续 。

      2.10年期国债中标收益3.7773%，低于市场预期11个BP ，发行利率下降利好二级市场。

      3.短期将进入宏观经济数据公布密集区，防止因基本面边际改善的回调风险。

跟踪报告4：

交易逻辑要点：

      1.在经济下行风险未消除和存在通缩风险下，未来货币政策仍会保持宽松的局面，这为牛市的延续营造了较好的基础。

      2.此次国债期货展期提前幅度较大（比前两次提前十天），TF1503已溢价较多，这是目前影响展期成本的主要因素。

      3.如果投资者已经移仓，可继续持有TF1503；未移仓的投资者可以适当延迟展期的时间，但最好在11月下旬前完成移仓。

跟踪报告6（20141114）：

交易逻辑要点：

      1.前期多方势头较足，后继乏力，而空头氛围较浓，但基本面不支持，后期震荡调整概率较大，建议投资者平仓观望。

      2.资金面、基本面和政策面均支持国债延续牛市，短期调整有利于多头蓄势，长期牛市可延续，国债期货后续仍可期待。