旧金山美联储：失业率仍是经济衰退有效指标

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金融危机后美国失业率和GDP增速的稳定关系似乎被破坏，即所谓奥肯定律似乎失效。随之而来的问题是，该定律是否仍是有意义的预测工具？奥肯定律是1962年由Arthur Okun提出并以他命名的。该定律描述了GDP变化和失业率变化之间存在的一种相当稳定的关系，认为实际GDP每下跌2%，失业率约增长一个百分点。
在旧金山联储最新一期的经济通讯上，旧金山美联储研究部的2号人物Mary Daly和高级研究顾问John Fernald的报告称“失业率依然是总体经济下滑的一个良好的总结性指标。认为经济衰退中奥肯定律失效的说法言过其实了。”这份报告意在回应对美联储将失业率指标作为货币政策重要参考的批评意见。此前有不少批评人士认为，失业率指标并没有准确反映经济状态。
美联储主席耶伦此前曾表示，对货币政策制定者来说，准确计算出经济下滑程度是最为紧迫的问题。如果决策者们低估经济衰退程度，可能会错失向市场注入活力的最好时机；如果高估了经济衰退程度，政策制定者则可能对经济过度刺激，导致通货膨胀。
在整个经济萧条期，包括耶伦在内的决策者们都曾指出，失业率实际上给出了一组令人困惑的信号。大衰退之后，失业率的表现一直与奥肯定律不符。最初，失业率以比定律预测的更快的速度上升，近期又以比定律预测的更快速度下降。不少经济学家相信，经济中已存在某种根本性的变化。因此，美联储不再仅使用失业率，而是转向通过一组更广泛的劳动力市场指标来确定经济衰退程度。
但是在周一发布的这份研究报告中，Daly 和Fernald 称，失业率和GDP增速的明显脱节，应归咎于实时经济数据的不完整和对奥肯定律的暂时偏离——这在多次经济衰退中都曾出现。报告认为，修正后的GDP数据显示，失业率与经济产出之间的长期关系保持不变。“我们的发现显示，和以往一样，奥肯定律依然有效。”

（图片来自旧金山美联储经济通讯）