美国生柴掺混义务大幅提高，美豆油重拾需求定价驱动

Luna.J

美国环保署于 6 月 13 日晚间发布对 2026-2027 年生物燃料强制令的拟议规则，该提案将 2026 年的生物质柴油掺混量大幅提高至 56.1 亿加仑，较今年的 33.5 亿加仑增幅达 67%，与此前石油和生物燃料团体组成的联盟所寻求的目标一致。6 月 13 日夜盘，美豆油全部合约封涨停板，国内油脂跟随大幅上涨。


如果预期兑现，25/26 年度美豆油将新增约 140 万吨的工业需求增量至 687 万吨，按照 USDA 最新预估的 6780 万吨年度压榨来说，美豆油需较官方年度预估压缩 60 万吨的出口+20 万吨的食用消费。虽然未必这加速了美豆油的极限去库预期，也可以不通过增加美豆压榨增量进而缩紧美豆平衡表，但 25/26 年度
美豆油将从国际流通油脂中同比退出约 120 万吨的供给。


在这种预期下，美豆油、美盘油粕比及美豆均有进一步上行的空间，国际油脂市场将迎来出口供给缩量下的系统性上行，棕榈油对此表现较为敏感。关注后续涨幅对油脂前期空头逻辑的挤兑风险