聚酯：关税冲突对聚酯产业链影响几何？

yuyangfeng

u美国对华持续加征关税，导致两国商品贸易趋于停滞。从统计数据来看，中国纺织服装的最大出口目的国是美国，美国的最大进口来源也是中国，在关税争端下两国纺服贸易受到极大冲击，对我国的纺服的外贸订单和美国的进口都造成了明显的负面影响。虽然美国对未采取反制措施的国家给予90天关税暂免期，但是对我国纺服出口提振有限。
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u受关税影响，我国织造订单弱于历史同期，并呈现下降趋势，终端的织造开机率持续走弱，终端和下游的成品持续累库，在此压力下，中下游原料备货谨慎，下游聚酯纤维开工存走弱预期，这将对聚酯原料的需求带来负面影响。
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u乙二醇开工季节性走弱和进口受关税冲击存减量预期对价格有一定的利好提振作用，但是受制于成本偏弱和需求负反馈，其价格将承压而偏弱运行。
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uPTA仍处于扩产能周期，整体上表现供应过剩，虽然关税争端对其出口未造成直接影响，装置检修较多对价格也形成一定利好，但是由于整体供应充足，加工费持续维持低位震荡，使得成本端和需求端对其价格影响明显，在成本偏弱和需求情绪不佳的背景下，PTA价格仍将表现震荡偏弱。
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u综合来看，在关税的影响下，整个聚酯产业链价格仍将受压制并维持震荡偏弱走势，需密切关注后续关税政策演变对行情的牵引。