多晶硅之供需篇

葛子远

2024年12月2日广期所发布多晶硅期货上市征求意见稿，预计其近期将正式挂牌交易。为此，我们特准备相关系列专题，具体行业特征、供需结构、产业链价格风险管理等主要方面。本篇为此系列第一篇报告，主要剖析光伏主产业链及材料环节的供需现状及未来趋势。具体而言，多晶硅行业整体仍将维持过剩局面。详见下文。

多晶硅期货基准交割品标的是N型块状硅致密料。通过三氯氢硅法将工业硅加工为太阳能级棒状多晶硅，再破碎为块状多晶硅；在表面质量上需为致密料，在导电类型上需为N型。多晶硅经加工后生成单晶硅棒，再进一步加工为硅片、电池片，并封装为光伏组件。多晶硅产业方面，至2025年产能保持扩张趋势；产业集中程度较高，CR5达60%；行业进入壁垒相对也有弱化。光伏主产业链方面，硅片环节2025年产能将达1019.8GW，CR5达59.57%。电池片环节 2025年产能将达1009.2GW，CR10达57.10%，一体化和产业化厂商并存。组件环节CR5达58.14%，出口量较大。终端市场方面，过去数年国内市场发展迅猛，但未来增速将出现明显放缓。海外市场以美欧亚太为主。预计24、25年国内国外终端市场空间合计为392、414GW。综合供需平衡结构看，预计2025年多晶硅将过剩约60万吨、仍将处于过剩格局。

文章链接：【兴期投研·新品种前瞻】 多晶硅之供需篇：产能集中度高，整体呈过剩格局