政策预期被持续计价，全国碳价屡创新高

张可可

★全国碳价触及100元/吨
4月22日，全国碳市场碳排放配额21收盘价达到100元/吨，碳排放配额22价格也在盘中触及100元/吨，当日综合收盘价为96.26元/吨，4月23日综合收盘价为99.76元/吨，再创历史新高。自今年2月份以来，相关部门的政策持续推进，碳市场扩容信号不断释放，政策预期持续被市场所计价，全国碳价屡创新高。
★下一周期配额分配方案正在征求意见，新规影响几何？
市场消息称，生态环境部近期正在就“2023、2024年度全国碳市场配额总量与分配方案”征求意见，征求意见稿旨在解决碳配额的过度分配问题，并对可结转至下一年的配额数量设定限制。
（1）收紧配额供应。收紧配额供应将显著推高碳价，我们认为收紧配额供应有两种方向，一是下调基准值，二是取消履约豁免机制。下调基准值将倒逼更多企业减排；取消履约豁免机制将使高排放企业有更大的减排动力。（2）限制配额结转。限制配额结转将解决市场惜售问题，提高市场活跃度，同时也能在一定程度上消纳此前的配额供应过剩。在配额结转限制下，企业会优先使用时间较早的配额，而囤积或购买最新年度配额，最新年度配额也会存在明显的溢价。（3）调整履约周期。现行的两年一个周期的运行机制使得周期之间存在一年的“空窗期”，在碳市场运行初期，“空窗期”能够为企业进行核算碳排放、熟悉履约政策等前期工作提供充分的准备时间。我们认为将周期调整为一年一次适逢其时，企业碳核算、碳交易和履约将成为一种常态，对碳市场活跃度也会有明显提升。
如果新的配额分配方案最终能够基本落实，碳市场将更好发挥其提高碳排放成本、推动高排放企业减排的目的，碳价的上方空间也会被充分打开。但随着碳市场的持续扩容，如何保障不同行业之间的公平性也十分重要，是参考欧盟碳市场减轻工业部门的配额清缴压力？还是充分调动企业减排动力？未知数仍然较多，对于未来可能纳入到全国碳市场的企业来说，最优解可能都是做好自身的碳数据管理和碳资产管理，并积极谋划长期减排战略。
★风险提示
全国碳市场扩容进度不及预期；配额分配方案改革不及预期。