此时彼刻，同与不同

陈祎萱

类似的低估值+供应扰动+需求回暖：与3月的反弹类似，当下亦是低估值&基本面边际改善的窗口期内，出现了超预期的供应扰动；
但更高的库存水平与更短的窗口期：终端需求暂未出现超预期亮点的情况下，表需的想象空间有限，年底初端下游主动去库或进一步拖累需求；旺季过半后表需见顶回落（10月），仅凭供应扰动驱动的价格反弹可持续性及空间有限；短期反弹修复锂盐加工环节利润后，Q4代工等边际产量回升或部分对冲枧下窝项目的减量。
单边相对更建议关注确定性更高的沽空策略，可在反弹过程中分批逐步建仓，左侧布局需注意仓位管理。
套利方面，建议关注11-12反套机会。