焦煤缘何跌跌不休

User123

2025 年前 4 个月我国共进口焦煤 3641 万吨，同比减少 3.09%，虽有小幅回落，但仍旧维持高位； 1-3 月我国焦煤产量 1.17 亿吨，同比 2024 年同期增长 896.41 万吨，增速 8.28%，国内焦煤增产速度超市场预期。 煤矿生产负荷高，因此矿山的原煤以及精煤库存不断攀升，尤其是 523 家样本矿山原煤库存，从年初的 427.12 万吨持续增长到 610 万吨左右，持续创出近 5 年的新高水平，高库存压制了上游的挺价心态，多主动降价去库。
高炉铁水产量持续新高并在高位维持，主要是钢厂高炉利润尚可，钢厂生产积极性较好，一季度抢出口以及钢坯需求维持了钢厂积极性，不过整体钢材需求仍旧维持疲软，并且韩国以及越南等地对我国钢材相关品种提出反倾销，美国对多个国家以及地区提出对等关税，中美关税以及其他关税问题或间接影响粗钢的需求，钢厂高炉铁水产量也有边际走弱倾向，预计后期高炉铁水走弱对于双焦需求也有走弱。
焦煤市场供大于求的格局明显，焦煤总库存水平维持高位，尤其是上游煤矿企业库存高企，上游出货压力较大，多让利去库降低库存压力，焦煤的国内生产成本曲线比较陡峭，同时地方经济还有增长需求，因此焦煤国内生产大幅减量可能性较小，国外主要焦煤出口国低价销售有损其利润，价格较低进口量出现边际回落，焦煤供应暂时没有看到减量迹象，需求端存在边际减弱可能，短期或维持弱势运行，但是价格低位也有一定的负反馈，进口以及国内生产后期均存在一定变数，在价格较低时要提高警惕性。