美英本次对俄铝制裁之后的策略变化

高慧

摘要：
⚫ 因美英宣布对俄罗斯生产的铝、铜、镍三种金属实施制裁。俄罗斯4月13日后续生产的铝锭无法参与交割，海外可供交割货源巨量减少，挤仓风险抬升，短时伦铝波幅加剧。但国内方面俄罗斯金属涌入中国市场担忧情绪上升，沪铝压力大。
⚫ 中期来看，在连续经历2018年俄铝受制裁、2022年俄乌危机等重量级政经事件之后，俄罗斯原铝在欧美市场的流通度已经在逐步下降，根据俄罗斯铝业2023年年报表明，俄罗斯基本摆脱了绝大部分美国和欧洲市场的依赖，因此俄罗斯金属后续的产销预计均不会受影响，全球铝市的供需平衡依旧保持，限制全球铝价格上方涨幅。
⚫ 交易策略的变化，外强内弱预期下铝内外反套驱动变弱；俄铝流入增多，现货及仓单增量预期强，沪铝正套机会减少。
⚫ 风险因素：美英停止对俄罗斯制裁