聚烯烃2025年报

彭HB

l    2024年行情回顾

2024年，聚烯烃市场经历了一系列复杂的变化，整体呈现“N型”波动。上半年受原油价格上涨以及房地产市场政策的影响，聚烯烃价格震荡上行。三季度消费淡季，聚烯烃市场经历了一轮明显的下跌行情。进入9月下旬，国新办发布会和政治局会议为市场注入信心，聚烯烃价格出现大幅拉升。

l    2025年市场分析逻辑

在供给方面，2024年底集中投放的大量新增产能将在2025年全面释放，同时年内还计划投产更多装置，PE和PP的产能增幅预计分别达到13%和11.8%，供给整体仍将处于宽松状态。

在需求方面，国内经济刺激政策预计继续发力，新能源、基建和消费升级等政策驱动的领域可能带来部分需求增长，下游行业的信心有望逐步恢复。然而，传统消费领域如房地产和出口市场的不确定性依然存在，国际经济增长放缓及部分国家提高关税的政策可能削弱中国聚烯烃产品的出口竞争力。因此，尽管需求有望企稳回升，但增速或仍较为温和。

l    风险提示

原油价格大幅波动、装置投产计划变动、国内外政策超预期