永安期货一季度分析报告-降息预期调整，金价突...

lingxiaohui

复盘历史来看，历次降息周期中，贵金属市场往往提前交易降息预期，在降息实际落地之前达到金价就提前交易至高位，并降息周期开启后往往反而出现震荡。近期金价在美债利率并未流畅下行的背景下强势上行突破前高，可以看出支撑近期黄金价格上涨的核心因素在于全球央行持续性的购金行为。眼下仍处于博弈降息开启时点的关键阶段，中期视角而言美债收益率与美元指数仍有下行空间，并且近一年来全球央行购金量有持续性增长的空间，黄金ETF的净流出资金也有望在美联储转向之际转为净流入，黄金边际定价的增量需求仍然高企，因而整体我们对贵金属中期价格仍然看好，短期回调仍是买点。