盛极而衰 但非此即彼

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供需双增，但供应增量预期更大，全年氧化铝市场将由短缺转为过剩，这意味着氧化铝生产利润将逐步回归至合理水平，这将主要以氧化铝价格自高位回落的形式实现。预计国内氧化铝现货价格重心将回落至3700元/吨上下。价格长期跌至盈亏线以下的可能性则较小。期货价格预计将反复波动。分时间看，一季度前期市场仍处于供应偏紧的情况，现货价格暂不会大幅下跌，以小幅缓慢下调为主，期货盘面大幅贴水的情况下持续大跌的可能性也不大。预计春节前后期货主力合约主要运行区间在4200-5000元/吨。随着后期新产能实现投产，宽松甚至过剩预期达到强化，现货价格或加速下跌，期货价格也将加剧下行。预计期价主力合约主要运行区间在3500-4500元/吨区间。全年价格则以重心逐步下调趋势为主。