历次美联储降息周期美股、美债及黄金表现

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      本专题试图通过对20世纪90年代以来历次美联储降息前后的背景进行研究分析，观察降息前后美国经济、美股、美债及黄金等资产的表现，力求对 9 月即将到来的美联储降息周期内的美股、美债及黄金的表现有更好的认识和预判。
      20 世纪 90 年代以来，美联储在这 30 多年内总共进行了 7 次降息，同时在这段时间内，美国一共经历了 4 次衰退。我们通过归纳分析，结合这 7 次降息前后美国经济的表现以及美联储降息的特点，将美联储的降息分为“突发型降息”和“预防型降息”两类，并且通过对比发现：从资产价格的收益来看，在“突发型降息”情形下，由于黄金的避险属性使得其在危机发生时表现更好；而在“预防型降息”情形下，美股的表现更加优异。

(正文详见附件）