解读2024年最后一个超级央行周

superbreadman

主要观点

1、我们预计2025年美联储仍有降息空间，且实际降息幅度可能超出12月FOMC会议所预测的范围。同时，我们不排除美联储暂停降息的可能性，但加息的可能性相对较低。

2、整体而言，我们预计日本的工资与通胀之间的正向循环有望在2025年得到持续，日本央行或将在2025年3月再次开启加息，年内加息次数或为2次左右，贸易和金融市场风险令日本央行在货币政策操作方式上更加审慎。然而，鉴于植田和男指出“汇率与物价之间的联系正在加强”，因此，若日元出现快速贬值，超出140至157这一我们假定的日本央行认为的适宜的日元兑美元汇率区间，我们不排除其将在2025年加快加息的步伐。  

3、展望后市，目前美元指数依旧在上行通道，加之欧元区经济基础相对薄弱，预计美元在中期内保持强势的可能性较高。本周，欧美市场迎来圣诞节假期，市场的流动性大概率会明显下降。美元兑人民币即期汇率方面，预计在2024年的最后一周，整体运行环境或较为平稳，但仍需关注中间价7.2左右和即期汇率7.3左右（在岸）这两个关键位。

风险点：特朗普加征关税超预期、美联储降息不达预期、日本央行货币政策超预期、日本汇率或通胀表现超预期、地缘政治冲突升级