为何我们认为人民币还未获得趋势性升值动力

superbreadman

主要观点：

对于美元兑人民币即期汇率在7月25日的凌厉走势，我们认为既有外部因素也有内部因素的影响，但与人民币自身基本面相关因素的关系较少。具体来看，在外部美元并未有较强上行动力的大背景下，日元作为亚太货币的风向标，在其走强的情况下触发并带动美元兑人民币即期汇率的下行。与此同时，中国央行的顺势而为也在其中助力了美元兑人民币即期汇率的回落幅度。

在经历了7月25日的大幅下行后，美元兑人民币即期汇率的走势将会如何演绎？我们认为，美元兑人民币即期汇率还未获得趋势性的下行动力。只能说，经过此次的短暂回调后，美元兑人民币即期汇率释放了一定的上行压力。我们得出上述结论的原因主要是，美元兑人民币即期汇率此次下行动力与基本面因素的关系不大，因此仅限于短期的回调，并没有形成趋势性的走势。目前其在7.20附近存在技术性阻力。

接下来，需要重点关注本周日本央行议息会议的结果，不排除在其货币政策落地后市场出现买预期卖现实的情况。