2023年四季度美国GDP数据点评：根源仍在劳动力市场

superbreadman

主要观点

虽然美国2023年四季度经济增速有所放缓，但高于市场预期，给市场打了一剂美国经济软着陆概率进一步提升的强心剂。从分项环比拉动率来看，个人消费支出为美国四季度GDP最大的拉动因素，其余分项拉动较小。整体而言，我们认为消费支出再次成为美国经济的主动力的根源在于美国劳动力市场的韧性。

我们认为，加息影响的滞后效应对美国经济的抑制作用或将逐渐显现，因此美国经济将呈现缓慢回落的状态，但实现软着陆的概率正在不断提升中。基于我们对美国经济的判断以及当前美联储依旧采取数据依赖模式决定货币政策的选择，因此我们认为美联储在本周的FOMC会议上传达出偏鹰的政策意图的概率有所提升。