再探美国大选

superbreadman

主要观点

⼀、⼤选落地前：考虑到⽬前国内基本⾯盘仍未强势企稳，市场也仅停留在预期层⾯，因此我们认为随着美国⼤选（2024年11⽉5⽇）的临近，前期美元兑⼈⺠币即期汇率主要由外部环境改善带来的易贬难升环境⼤概率将发⽣改变，双向波动或将成为汇率短期的主要状态。

⼆、⼤选落地后：短期内，若特朗普连任，美元指数的强势可能得以维持，但其持续性存疑；若哈⾥斯胜选，则可能触发美元指数由强势转为弱势的转变；中期内，焦点应集中在选举承诺的执⾏速度和可⾏性上。

三、⽆论是哈⾥斯交易还是特朗普交易，我们认为都是指市场对美国总统选举结果预期的反应，分别代表了市场对特朗普和哈⾥斯可能当选后政策影响的预期。综合来看，“特朗普交易”对汇率的影响更多带来的是“强美元”，以及施加⼈⺠币⼀定的贬值压⼒（在国内基本⾯未强势企稳前），即使特朗普试图推动“弱美元政策”并⾯临巨额⾚字。

⻛险点：美国⼤选⻛波超预期、美国国内政治冲突