化工品上下游总体呈现春节季节性变化

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一. 化工品供应端春节前后开工较为稳定
1. PTA企业开工节后变化不大 后期存在检修预期
PTA春节前后工厂波动不多，装置负荷相对稳定。截止2025年2月13日，PTA装置为82%，装置负荷较节前回升1.5个百分点，春节前后装置扰动不多，装置负荷相对稳定。从后期来看，海南逸盛250万吨装置计划2月中旬起检修三周，三房巷120万吨装置计划3月检修，仪征化纤300万吨装置计划3月上检修，恒力大连220万吨装置计划3月检修，恒力惠州250万吨装置计划2月 检修。总体来看，后期大厂存在年度检修计划，装置存在检修计划。
2. 乙二醇装置负荷处于高位
乙二醇装置负荷处于高位。截止2025年2月13日，国内乙二醇整体开工负荷在74.23%，装置负荷较节前回落2.69个百分点，三江石化100万吨装置重启，装置负荷一度提升，后随着部分煤制装置检修，煤制负荷下降至72.59%，不过煤制装置利润尚可，后期装置负荷预计处于高位。进口方面，从数据上看2024年12月乙二醇进口量58万吨，近期乙二醇集中到港，预计1、2月份乙二醇进口量有所修复。

3. PX负荷持稳 处于相对高位
PX装置负荷有所分化，国内变化不大，亚洲其它国家负荷提升。截止2024年3月1日，国内PX负荷85.9%，装置负荷较节前回落0.1个百分点，装置变化不大，而亚洲总体装置负荷77.8%，回升2.3个百分点。3-6月为PX传统检修季，后期PX负荷或承压。
4. 聚丙烯装置负荷变化不大
聚丙烯装置负荷变化不大。截止2025年2月13日，国内PP装置开工负荷率为79.01%，基本与节前持平，装置负荷变化不大。
5. 聚乙烯装置负荷有所下降
聚乙烯装置负荷有所下降。截止2025年2月13日，国内聚乙烯整体开工负荷83.64%，装置负荷较节前回落3.3个百分点，聚乙烯装置负荷有所下降。
二. 相关化工品下游逐步复工
1. 聚酯及织机开工逐步恢复
聚酯企业进入季节性提负阶段。截止2025年2月13日聚酯负荷85.7%，较节前回升6.8个百分点；江浙织机开工53%，较节前提升45个百分点。总体终端进入季节性重启周期，聚酯 负荷将逐步修复至高位。
2. 聚烯烃下游企业开工亦季节性修复
聚丙烯下游开工亦呈现季节性修复。从聚丙烯下游塑编、BOPP及注塑企业开工来看，截止2025年2月13日，塑编企业开工率41%，较节前回升15个百分点；BOPP企业开工53%，较节前回升26个百分点；注塑企业开工率43%，较节前回升13个百分点。聚丙烯下游随着工人逐步到岗，企业开工逐步回升，需求呈现季节性修复，后期企业开工是否进一步提升。
从聚乙烯来看，截止2025年2月13日，农膜企业开工率38%，较节前回升12个百分点；包装膜企业开工45%，较节前回升12个百分点。节后聚乙烯下游企业随着工人到岗增加，以及交付节前订单，企业开工回升。
三. 相关化工品春节间呈现季节性累库
1. PTA呈现季节性累库
PTA呈现季节性累库。截止2025年2月14日PTA社会库存为539.1万吨，较节前增加53万吨，节后增加26.6万吨，PTA呈现季节性累库。后期随着PTA装置检修，以及聚酯负荷季节性修复，PTA将逐步转去库。
2. 乙二醇港口累库明显
春节期间及春节后一周乙二醇港口库存增加明显。截止2025年2月13日，华东乙二醇主要库区库存统计为67.37万吨，较节前回升22万吨。主要受春节影响需求季节性回落，以及集中到货，港口库存增加明显。后期随着需求回归，集中到货逐步结束，港口库存或将回落。
2. 聚烯烃上游季节性累库
聚丙烯生产企业呈现季节性累库。截止2025年2月14日，两油企业塑料库存92万吨，较节前增加47万吨。从聚丙烯石化企业库存来看，截止2月14日石化企业库存为39.9万吨，较节前增加20万吨。
四．化工品上下游总体呈现春节季节性变化
综上，不论聚酯原料板块，还是聚烯烃板块，上游企业春节期间生产较为稳定，春节前后装置负荷变化不大，主要上游企业主要为大型企业，生产连续性较强；而下游不论聚酯还是聚烯烃春节前后都呈现明显的季节性变化，聚酯负荷降至年内低点后逐步修复，特别是江浙织机春节基本处于放假状态；聚丙烯下游注塑、塑编企业开工亦呈现明显的季节性变化，聚乙烯下游农膜及包装膜企业开工亦呈现明显的季节性变化。化工相关下游企业在春节降负明显，而上游企业开工相对稳定，导致化工企业不同程度累库。今年春节后聚酯等下游企业开工逐步修复，聚酯由于本身库存不高，节后负荷回升力度尚可，聚烯烃产业链下游企业亦温和回升，受特朗普关税政策等影响，总体化工相关品种下游企业开工受到一定限制。