【中信期货农业（玉米）】黑龙江玉米市场调研报告：货...

程也chengye

（一）黑龙江玉米市场 东北地区（含内蒙古），常年玉米播种面积为1000-1400万公顷，正常年份玉米产量为9000-12000万吨左右，占全国玉米总产量的40%左右，是我国最大的玉米商品粮产地。 黑龙江属于东北主产区最重要的部分，占全国总产量大约 15%。据国家统计局数据，2023 年产量达 4378 万吨，为全国产量第一大省，对供应端有着举足轻重的作用。
（二）玉米调研结论 1）2024 年玉米产量，黑龙江西部量和质均佳，减产以东部为主。 2）售粮进度偏快，农户端余粮较少，上游潮粮压力减弱。 3）货权已基本转移至贸易商及用粮企业。在黑龙江西部整体丰产的场景下，中下游环节的库存量不容小觑，建议重点关注中期出库压力。 4）2025 年新季种植预计相对稳定，不排除小幅下滑的可能。前期价格下落，种植亏损，地租成本大概率小幅下滑；种植结构相对稳定，但也面临大豆挤占的边际影响；种子销售小降，但降幅不及预期。 5）需求方面，受制于开机难降，预计深加工需求基本维持刚性，后续关注深加工亏损对开机率的影响传导；畜禽存栏、配方添比均促进玉米饲用需求增长，但料肉比下滑，或对冲饲用需求总量。


风险因素：宏观扰动，政策变化，天气扰动，小麦替代冲击等。