国信期货苹果2025年2季报

lijingyi

低库存提供一定支撑，盘面易涨难跌

主要结论

供应端来看，据卓创资讯统计，截至2025年3月27日，全国冷库库存量约为411.26吨，较去年同期减少140.8万吨，处于近五年历史较低位置。当前冷库库存总量低于去年同期水平，西北产区果农货数量偏少，部分带有惜售情绪，客商采购难度增加，低库存量对盘面形成一定支撑。

需求端来看，据卓创资讯统计，截至2025年3月20日，库存比例较上周降低2.31个百分点，去库存率为47.18%。产区整体出货速度较往年同期水平加快，客商节日备货，采购积极性良好。山东产区客商主要选购统货，一二级货源采购量一般。出口方面，根据海关总署公布的数据，2025年2月鲜苹果出口量约为6.82万吨，环比减少25.28%，同比增加26.64%。按历史规律，一季度为苹果出口旺季，预计出口维持较高水平。

就苹果自身去库节奏而言，4月份是比较关键的去库时间节点，节后气温逐步回升，存储成本增加，果农及客商出货意愿或增强。随着假期结束，柑橘类水果对苹果冲击最强的阶段已经过去，预计苹果需求或有所恢复。客商经过前期存储利润亏损，挺价情绪不多，顺价出货现象增加。因此，新季苹果前期收购价格偏低，后期果农及客商惜售情绪或减弱，将有利于加快去库节奏。操作建议震荡偏多思路对待。